Это отрывок из информационного бюллетеня Forward Guidance. Чтобы прочитать полные издания, подписаться.
После годовщины запуска спотовых биткойн-ETF в США Джеймс Сейффарт из Bloomberg Intelligence рассказал мне, что даже самые оптимистичные компании, стоящие за этими продуктами, были удивлены таким приемом.
Мэтт Хорн, руководитель отдела стратегии цифровых активов Fidelity Investments, подтвердил мне это.
Он отметил, что спрос со стороны розничных инвесторов, консультантов и учреждений превысил «оптимистические» ожидания компании. Биткойн-фонд Fidelity Wise Origin (FBTC) с чистым притоком в 12,2 миллиарда долларов уступает только iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock в этой категории (37,7 миллиарда долларов).
Но ожидает ли рынок биткойн-ETF очередной спад?
По словам Хорна, до сих пор Fidelity провела «продуктивные переговоры» со всеми клиентскими сегментами, когда речь шла о росте использования биткойн-ETF в 2025 году.
Он также сказал о 16-летнем активе: «Большая история позволит продолжить исследования портфеля и лучше понять толерантность инвесторов к риску и роль биткойнов в портфеле».
Хорн упомянул «спектр принятия» различных типов клиентов. В связи с этим генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли заявил во время пятничной конференции X Space, используя термины из книги Джеффри Мура «Пересечение пропасти», что мы выходим из фазы раннего внедрения и переходим к «раннему большинству».
Затем, позаимствовав слова Уинстона Черчилля для описания внедрения биткойн-ETF, Хорсли добавил, что такое ощущение, что мы находимся в «конце начала». Он отметил, что изучение биткойна как возможности остается «в списках дел» для всех фирм в секторе управления активами США с оборотом в 30 триллионов долларов.
Но, как сказала мне в пятницу Нина Мишра из Zacks Investment Research, сможет ли приток BTC ETF в 2025 году сравниться/превысить прошлогодний уровень, скорее всего, будет зависеть от показателей.
Американские биткойн-фонды пережили отток в размере $569 млн и $149 млн в среду и пятницу соответственно (рынки были закрыты в четверг в честь Джимми Картера) на фоне упомянутого ранее падения цен BTC.
Кейси упомянул о возможном стратегическом резерве биткойнов в США — что, по словам Сейффарта, будет стимулировать спрос на ETF. Но откат BTC (и отток) может произойти, если Трамп и Конгресс, выступающий за криптовалюту, не смогут выполнить обещания, связанные с криптовалютой.
«Хотя, поскольку более традиционные инвесторы используют эти ETF, они, вероятно, окажут поддержку цене биткойна, поскольку они восстанавливают равновесие в нисходящем тренде, покупая больше», — сказал Сейффарт. «И наоборот, они также, вероятно, будут продавцами в восходящих трендах, поскольку они перебалансируются к своим целевым уровням распределения в долгосрочной перспективе».
