С момента нашего прошлогоднего обзора акций добычи биткойнов, цена акций Terawulf (NASDAQ: WULF) удвоилась, увеличившись с 4,39 долл. США до текущих 8,98 долл. США за акцию. Во время этого роста компания из Мэриленда диверсифицировалась в двух основных дочерних компаниях: Wulf Compute и Wulf Mining.
В то время как Wulf Mining продолжает операции по добыче биткойнов, пользуясь ростом цен BTC, Wulf Compute предлагает центры обработки данных для высокопроизводительных вычислений (HPC) и рабочих нагрузок ИИ. Этот двойной фокус делает Теравульфа привлекательным кандидатом для инвесторов, стремящихся не только к роли Биткойна в качестве изгороди против центрального банкинга, но и на светский рост мегатренда AI/HPC.
Недавние крупные технологические инвестиции в акции Wulf делают его еще более ясным. Двойная модель компании по добыче биткойнов и хостинга AI/HPC получила подтверждение за пределами крипто-ниши. Конечно, лучшее время для экспозиции Вульфа было в прошлом году, когда мы рассмотрели его, но что инвесторы могут ожидать дальше?
Terawulf в качестве бенефициара диверсификации центра обработки данных Alphabet
Только в 2025 году Alphabet (NASDAQ: GOOGL) выделил около 75 миллиардов долларов для повышения вместимости центра обработки данных. Во время апрельской конференции Google Cloud Next Conference генеральный директор Alphabet Sundar Pichai отметил, что «возможность с искусственным искусством настолько велика, насколько это возможно».
Тем не менее, большой технический гигант не только инвестирует в свое собственное подразделение облачных вычислений, чтобы удовлетворить спрос ИИ. В середине августа, в соответствии с заработкой 2 квартала 2025 года, Terawulf выявил 1,8 миллиарда долларов США по аренде FluidStack, предоставленные Google.
Сделка Terawulf с FluidStack для рабочих нагрузок HPC/AI составляет 3,7 миллиарда долларов США за 10-летний срок контракта, причем опция для двух пятилетних продления, что потенциально увеличит стоимость до 8,7 млрд долларов. Именно здесь Google вмешался в финансирование долга, приобретая ~ 41 миллион акций WULF, или около 8% акций Terawulf.
На земле FluidStack будет использовать кампус обработки данных Terawulf в области обработки данных Lake Mariner в Западном Нью -Йорке, обеспечивая более 200 МВт компьютерной мощности.
Учитывая, что FluidStack является партнером Nvidia, наряду с Dell и Borealis Data Center для кластеров графических процессоров Exascale, это делает Terawulf критическим бенефициаром второго порядка стрелы ИИ. Поскольку Google эффективно подчиняется предприятию, компания использует одну из самых быстрорастущих кривых спроса в технологии, позиционируя себя как гиперсмасштаб-привязанную.
Общий адресной рынок Terawulf
В своем отчете «Энергия и ИИ» Международное энергетическое агентство (IEA) прогнозировало 70% потребление электроэнергии в период с 2024 по 2030 год в качестве базового случая. США возглавят эти усилия, оставив после себя Европу и Китай, поэтому президент Трамп издал несколько исполнительных распоряжений, чтобы разрушить бюрократические препятствия, особенно в связи с ядерной энергией.
По данным McKinsey & Company, этот спрос составляет на сумму 6,7 триллиона долларов на вычислительную мощность к 2030 году. В частности, для рабочих нагрузок искусственного интеллекта рыночная стоимость прогнозируется от 3 триллионов до 8 триллионов долларов в капитальных затратах (CAPEX). Это во многом зависит от оптимизации ИИ и значительного снижения конфуляции ИИ, так что модели ИИ являются точными и надежными.
Если последний сценарий успешен, массовое принятие ИИ ожидается в интеграции предприятия. Однако, даже если в этой области точности наблюдается остановка, она помнят, что вычислительный спрос сильно варьируется между текстом, изображением и генерацией видео.
Согласно IEA, генерация текста требует около 0,3 Вт энергии на задачу с помощью небольшой языковой модели (SLM), в то время как генерация изображений требует 1,7 ч. Генерация видео представляет собой два порядка больше, применяя около 115 Вт для 6-секундного низкого качества видео. Для сравнения, зарядка смартфона требует 15 ч.
Учитывая, что нет области человеческой деятельности, в которой ИИ не может быть включен, можно с уверенностью сказать, что Теравульф сидит в связи с двумя кривыми светского роста — внедрение ИИ и инфраструктура чистой энергии для добычи биткойнов.
Перспективы и целевую цену Теравульфа
Во втором квартале 2025 года Теравульф добыл 485 BTC, на вышеупомянутом заводе на озере -моряке. Хотя это было ниже 699 BTC в течение года в квартале, ожидалось после отказа от криптомина Nautilus в октябре прошлого года.
Тем не менее, учитывая дефицит Биткойна и растущая институционализация, которая стимулирует его цену, самооплаченная стоимость BTC в Теравульфе выросла с 46,1 млн. Долл. США до 47,6 млн. Долл. США за этот период. В целом, компания увеличила свою чистую мощность BTC на 45,5% в годовом исчислении до 12,8 EH/с.
После обеспечения сайта Cayuga с 80-летней арендой в Лансинге, компания добавила 400 МВт емкости HPC/AI. К 2030 году общая валовая мощность Теравульфа должна составлять 1150 МВт, разделенная между 750 МВт на озере Маринер и 400 МВт Каюги.
По состоянию на второй квартал, Terawulf владеет наличными и BTC 90 миллионов долларов, в то же время имеет общий непогашенный долг в размере 500 миллионов долларов. Vaneck поддерживает свой прогноз цен BTC с конца 2024 года, прогнозируя 180 000 долл. США за BTC к концу года. Эта целевая цена теперь более вероятно, учитывая, что ФРС является снижением частоты сигналов, несмотря на растущие проблемы с инфляцией.
В свою очередь, долговая нагрузка Теравульфа в масштаб спроса на ИИ должна быть управляемой. Согласно данным прогнозирования WSJ, все аналитики находятся в лагере «Покупать», что ставит среднюю целевую цену Wulf в 11,92 доллара. Перспектива дна составляет 6,5 долл. США, а целевая цена потолка для акций Wulf составляет 14 долларов США на акцию.
Отказ от ответственности: автор не занимает или занимает должность в каких -либо ценных бумагах, обсуждаемых в статье. Все цены на акции были указаны на момент написания.
