Мощная и необычная волна мирового капитала устремляется на рынки США. Иностранные инвесторы покупают американские акции рекордными темпами, спрос на казначейские облигации меняется на структурном уровне, а внутренние притоки ускоряются к концу года.
В то же время потребительский долг США достиг самого высокого уровня в истории. Для инвесторов в криптовалюту и акции масштаб и направление этих потоков сигнализируют о серьезном сдвиге в склонности к риску и глобальном макропозиционировании.
Иностранные инвесторы совершают рекордные покупки акций на фоне исторической реорганизации в собственности казначейских облигаций
Согласно данным Yardeni Research, частные инвесторы за пределами США приобрели акции США на сумму 646,8 млрд долларов за 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2025 года.
ТОЛЬКО: 🇺🇸 Частные инвесторы за пределами США приобрели акции США на рекордную сумму в 646,8 млрд долларов за 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2025 года – Yardeni Research. pic.twitter.com/9dPxGJoS3g
– Whale Insider (@WhaleInsider) 30 ноября 2025 г.
Это самый высокий уровень за всю историю наблюдений: он превышает пик 2021 года на 66%, при этом потоки удвоились с января.
Покупки не ограничиваются акциями США. Покупки казначейских облигаций США иностранными частными инвесторами за тот же период составили 492,7 миллиарда долларов. Скользящие 12-месячные покупки казначейских облигаций за пределами США остаются выше $400 млрд уже четыре года подряд, что отражает устойчивый глобальный спрос на безопасность, номинированную в долларах.
«Все хотят активы США», — отмечают аналитики Kobeissi Letter.
Состав иностранных держателей казначейских облигаций меняется так, как не наблюдалось десятилетиями:
- Доля Китая в иностранных казначейских активах упала до 7,6%, самого низкого уровня за 23 года, и на 20% за 14 лет.
- Доля Великобритании выросла в четыре раза до 9,4%, что близко к самому высокому уровню за всю историю.
- На долю Японии, которая по-прежнему является крупнейшим иностранным держателем, сейчас приходится 12,9%, что на 26 пунктов ниже, чем за последний 21 год.
Эти сдвиги предполагают долгосрочное перепозиционирование суверенного и частного капитала – тенденцию, имеющую прямые последствия для процентных ставок, ликвидности и волатильности рынка.
На рынке казначейских облигаций США происходит что-то необычное:
– Письмо Кобейси (@KobeissiLetter) 29 ноября 2025 г.
Доля казначейских активов Китая в процентах от всех иностранных активов снизилась до 7,6%, что является самым низким показателем за 23 года.
Этот процент снизился на -20 пунктов за последние 14 лет.
В результате Китай теперь занимает третье место в мире по величине… pic.twitter.com/JWJ4bbhbsy
Внутренние инвесторы также идут на риск, но рекордный потребительский долг усложняет ситуацию
По данным JPMorgan, американские инвесторы с ноября 2024 года вложили в фонды акций невероятные 900 миллиардов долларов, причем половина этой суммы, 450 миллиардов долларов, поступила всего за последние пять месяцев.
Фонды с фиксированным доходом добавили еще 400 миллиардов долларов, в то время как все остальные классы активов вместе взятые привлекли только 100 миллиардов долларов.
Притоки в акции США превысили притоки во все остальные классы активов вместе взятые, что усиливает спрос на рисковые активы США.
В то время как институциональные и иностранные инвесторы наращивают свои риски, американские домохозяйства испытывают растущее финансовое давление. Общий долг США по кредитным картам вырос до $1,233 трлн в третьем квартале 2025 года, что стало самым высоким уровнем за всю историю.
ТОЛЬКО: 🇺🇸 Общий долг США по кредитным картам в третьем квартале 2025 года достигнет $1,233 трлн, что является самой высокой суммой с момента начала отслеживания. pic.twitter.com/sFi2cMhZTg
– Whale Insider (@WhaleInsider) 30 ноября 2025 г.
Это расхождение между рыночным оптимизмом и потребительским напряжением поднимает вопросы об устойчивости, устойчивости доходов и сроках потенциальных изменений в политике.
Сезонность и бычьи прогнозы повышают настроения
JP Morgan ожидает, что в следующем году индекс S&P 500 достигнет 8000, и эта точка зрения подкрепляется мощными сезонными попутными ветрами. Этот прогноз появился в связи с тем, что рынки ожидают прогноза банка о «всеобщем ралли», озвученном чуть более недели назад.
S&P 500 может достичь 8000 в следующем году, говорит JP Morgan 🥳📈🤑🫂 pic.twitter.com/l8zYgPAtWS
– Барчарт (@Barchart) 29 ноября 2025 г.
Декабрь исторически был самым сильным месяцем для акций США: индекс S&P 500 рос в 73% случаев с 1928 года и обеспечивал среднюю доходность +1,28%.
Как для криптовалютных, так и для фондовых рынков рост притока капитала в США сигнализирует о растущем доверии к американским активам или об отсутствии привлекательных альтернатив за рубежом.
Инвесторы будут следить за тем, ускорится ли этот приток в 2026 году, как изменится спрос на казначейские облигации по мере ребалансировки глобальных активов и станет ли рекордный потребительский долг тормозом макроэкономической динамики.
С наращиванием ликвидности и усилением сезонности как традиционные рынки, так и цифровые активы вступают в потенциально решающую фазу.
Сообщение «Иностранные инвесторы установили рекорд, купив акции в США на сумму $646,8 млрд на фоне изменения глобальных потоков капитала», впервые появилось на BeInCrypto.
