Большинство традиционных инвесторов по-прежнему рассматривают криптовалюту как нечто среднее между венчурным капиталом и азартными играми, говорит исполнительный вице-президент Mega Matrix Колин Батлер.
В то время как большинство традиционных инвесторов продолжают ждать в стороне ясности регулирования, основы новой финансовой системы уже закладываются, и стейблкоины находятся в ее центре.
- Большинство инвесторов сидят в стороне от масштабной трансформации.
- Стейблкоины становятся основой новой финансовой инфраструктуры
- Тем не менее, крипторынки отчаянно нуждаются в прозрачности и управлении рисками.
По словам Батлера, бывшего ветерана Уолл-стрит, стейблкоины становятся родным денежным слоем Интернета. В интервью crypto.news он объяснил почему.
Крипто.новости: У вас есть опыт работы на Уолл-стрит. Теперь вы в крипте. В чем традиционные институты все еще ошибаются в этом пространстве?
Батлер: Я провел годы на традиционных рынках, и некоторые институциональные инвесторы до сих пор мысленно считают криптовалюту чем-то средним между венчурным капиталом и азартными играми. Они не усвоили, что стейблкоины — это новая финансовая инфраструктура, которая строится на основе основных принципов и постоянно совершенствуется.
Другая ошибка – ожидание полной ясности регулирования. Нормативно-правовая база в традиционных финансах также никогда не бывает совершенно четкой. Они развиваются посредством интерпретации, правоприменения и рыночной практики. Закон о ГЕНИИ не безупречен, но он работоспособен.
Институты, сидящие в стороне и ожидающие какого-то воображаемого сигнала «отбой», опоздают на пять лет. Те, кто взаимодействует с регулирующими органами, создает соответствующие структуры и изучает технологии, будут иметь преимущества.
Китай: Каковы преимущества криптовалюты и токенизации, которых не хватает институциональным инвесторам?
Батлер: Будущее за программируемым управлением казначейством. Сейчас корпоративные финансы используют инфраструктуру 1990-х годов, такую как банковские переводы, ACH, корреспондентские отношения и расчеты T+2. Стейблкоины предлагают мгновенные расчеты, круглосуточную доступность, программируемые денежные потоки и совместимость с другими финансовыми примитивами.
Транснациональной корпорации, возможно, придется платить поставщикам в шести странах. Сегодня это включает в себя конвертацию валюты, множество посредников, расчетные окна в течение двух-трех дней и значительные комиссии. Через пять лет та же самая компания сможет хранить стейблкоины, номинированные в долларах, которые мгновенно рассчитываются, программно конвертируются в местные эквиваленты стейблкоинов и автоматически запускают соглашения об условном депонировании или финансировании цепочки поставок.
Корпоративным казначеям сегодня обычно приходится либо хранить деньги в фондах денежного рынка с почти нулевой доходностью, либо брать на себя риск дюрации облигаций. Стейблкоины предлагают третий вариант получения доходности 5–10% от активов в долларовом эквиваленте с ежедневной ликвидностью, без срочных обязательств и прозрачной проверкой в цепочке. Это меняет отношение компаний к оборотному капиталу.
То, что мы создаем в Mega Matrix, — это активная казначейская операция, которая генерирует денежный поток за счет доходов от стейблкоинов, сохраняя при этом влияние на рост экосистемы с помощью токенов управления. Эта модель – стабильность плюс опциональность – именно то, как будут выглядеть корпоративные казначейства следующего поколения.
В целом картина такова, что стейблкоины становятся денежным слоем Интернета. Это архитектурный сдвиг стоимостью в несколько триллионов долларов.
Китай: Как ты оценить ликвидность на крипторынках по сравнению с ТрадФи? Является ли отсутствие ликвидности проблемой?
Батлер: Вопрос ликвидности интересен, потому что он затрагивает обе стороны. Да, стейблкоины стремительно растут. Объем транзакций превышает совокупный объем Visa и Mastercard. Но по сравнению с традиционными денежными рынками это все еще ничтожно. Только денежная масса М2 в США превышает 20 триллионов долларов. Общий адресный рынок огромен.
Происходит то, что ясность регулирования, в частности Закон GENIUS, узаконила совместимые стейблкоины как инструменты, эквивалентные доллару. Это направляет институциональный спрос на ончейн-доллары, как совместимые с GENIUS, такие как USDC, так и синтетические доллары, такие как USDe, которые служат различным сценариям использования. По мере масштабирования этого рынка доходность, вероятно, снизится. Но до этого нам еще далеко.
Китай: При этом есть ли какие-либо уроки из традиционных финансов, к которым криптовалюте следует относиться более серьезно?
Батлер: Криптовалюте отчаянно необходимо принять стандарты управления рисками и раскрытия информации, присущие традиционным финансам. В Mega Matrix мы относимся к нашей сокровищнице стейблкоинов с соблюдением требований к раскрытию информации, ограничениям рисков и надзору со стороны третьих сторон. Мы работаем с такими фирмами, как Falcon X, для управления рисками институционального уровня.
Другой урок традиционных финансов – это дисциплина капитала. Первое поколение казначейских ценных бумаг цифровых активов, по сути, работало на рефлексивности: увеличивайте капитал, покупайте биткойны, акции растут, привлекайте больше капитала, повторяйте. Это сработало на бычьих рынках, но вы не можете финансировать операции бесконечно, размывая акционеров.
Прорыв казначейских облигаций стейблкоинов заключается в том, что они генерируют реальный операционный денежный поток. Вы можете покрыть расходы за счет доходности, выдержать медвежьи рынки без принудительной продажи и в конечном итоге вернуть капитал акционерам.
