Аналитик, написавший эту статью, владеет акциями MicroStrategy (MSTR).
С тех пор как MicroStrategy (MSTR) в августе 2020 года стала казначейской компанией по биткойнам, она использовала три основных инструмента для приобретения биткойнов (BTC): наличные в кассе, предложения на рынке (ATM) и предложения конвертируемых облигаций.
Следующим методом MicroStrategy по привлечению капитала является покупка биткойнов через бессрочные привилегированные акции, о чем было объявлено на рынке 3 января. По данным Benchmark, MicroStrategy объявила о привлечении капитала в размере 2 миллиардов долларов США посредством одного или нескольких размещений.
Benchmark провела недавнюю встречу инвесторов с исполнительным председателем MicroStrategy Майклом Сэйлором на конференции ICR в Орландо, чтобы обсудить бессрочное размещение привилегированных акций.
Бессрочные привилегированные акции обычно не имеют фиксированной даты погашения и действуют неопределенное время, если компания не решит выкупить их или установить для них дату погашения. Акционеры акций получают фиксированные дивиденды, но не имеют права голоса. Компания может иметь право выкупить акции по заранее установленной цене после определенной даты. В случае ликвидации бессрочные держатели привилегированных акций получают выплаты раньше, чем держатели обыкновенных акций, но после держателей долговых обязательств.
Бессрочные акции являются привлекательным инструментом из-за отсутствия установленной даты погашения, в отличие от конвертируемых облигаций MSTR, некоторые из которых уже находятся в деньгах и имеют право на конвертацию. Конвертируемые облигации, как правило, имеют срок действия примерно от четырех до восьми лет, сказал Сэйлор на конференции.
Согласно примечанию, Сэйлор заявил, что бессрочные привилегированные облигации выгодны из-за их увеличенного срока действия. Инструмент работает как встроенный бессрочный опцион колл в дополнение к единовременной выплате основной суммы долга. Компания выиграет, поскольку станет менее хрупкой из-за увеличенного срока действия структуры капитала.
По данным Benchmark, бессрочные привилегированные акции могут обеспечить доходность, выраженную средним однозначным числом, с низкой волатильностью и отсутствием опционов на рынке, в отличие от конвертируемых облигаций.
Бессрочные привилегированные акции будут привлекательны для крупных учреждений, таких как пенсионные фонды и банки, поскольку они будут получать стабильную и фиксированную выплату дивидендов.
Условия бессрочных привилегированных акций еще не объявлены. Мы знаем, что это произойдет в первом квартале, и условия размещения должны включать выплаты дивидендов, конвертируемость в обыкновенные акции класса А и обеспечение выкупа акций, согласно пресс-релизу MicroStrategy от 3 января.
Benchmark сохраняет рекомендацию покупать на MSTR с целевой ценой в $650.
По состоянию на понедельник MicroStrategy приобрела еще 2530 BTC, в результате чего общий объем активов достиг 450 000 BTC.
На следующей неделе, 21 января, состоится специальное собрание акционеров MicroStrategy. Инвесторы проголосуют за увеличение разрешенного количества обыкновенных и привилегированных акций класса А. Отчет о прибылях и убытках MSTR за четвертый квартал назначен на 4 февраля.
