Поскольку Майкл Сэйлор складывает дивиденды и процентные обязательства на микропротегию (MSTR), чтобы купить биткойн (BTC), сомнения в его стратегии растут.
Акции торгуются на половине 3,4 -кратной премии BTC, которой она пользовалась совсем недавно 20 ноября, и социальные сети гудят о том, действительно ли компания обладает всем своим BTC.
Акционеры уже призывают к доказательству резервов, однако во время разговора о биткойнах 2025 года Сэйлор утверждал, что «текущий обычный способ их публикации является небезопасным и« ослабляет безопасность »хранителей, обменов и инвесторов.
Сегодня MicroStrategy торгуется на 65% премии на стоимость своих BTC Holdings. Что 1,65 стоимость активов с несколькими до сети или MNAV является популярной, хотя и неточной оценкой для публичных казначейских компаний BTC, таких как Microstrategy.
Технически говоря, государственные компании не имеют чистой стоимости активов как такового, и MNAV просто делит рыночную капитализацию компании на стоимость своих BTC Holdings с не относится к долгу или другим обязательствамПолем
Другими словами, что МНАВ в первую очередь выше одного так же любопытно, как и замечательно.
Финансируется за счет предложений разбавленных акций на миллиарды долларов, конвертируемых долгов и привилегированных акций дивидендов, MicroStrategy собрала BTC на сумму более 60 миллиардов долларов США- четырехкратный Стоимость, которую он держал 12 месяцев назад.
Действительно, поскольку BTC выросла до новых максимумов, снятая торговля Saylor’s Enmerated получила выгоду. В прошедшие выходные в течение 107 000 долл. США за BTC по сравнению с стоимостью Microstrategy всего 69 726 долл. США, компания получила нереализованную прибыль, превышающую 20 миллиардов долларов.
Постоянство премии Microstrategy
Редкость, кажется, не является проблемой. Вместо этого вопрос в голове большинства инвесторов заключается в ценовой траектории самого BTC — и может ли Сэйлор продолжать продавать дешевый долг и сохранять энтузиазм инвесторов на фоне множества новых конкурентов.
Уже в этом году конкуренты, такие как двадцать один, Nakamoto, Metaplanet, Sspanler, Kulr, Blockchain Group, Aker, Presive, Nuvve и многие другие публичные компании, собрали капитал, чтобы купить BTC и конкурировать с Saylor.
Скептики «разбавленного аккреции» Сэйлора-продажа акций, чтобы собрать доллары за покупки BTC-включают знаменитого короткого продавца Джима Чанос. Ex-Kynikos Investment Manager считает, что MicroStrategy «Смешно» переоценен по сравнению с его активами BTCПолем
Microstrategy также имеет интерес и дивиденды. Компания уже имеет 8,2 млрд. Долл. США в устойчивой задолженности, требуя в среднем 34,6 млн. Долл. США годовых выплат, даже при относительно умеренной процентной ставке 0,42%.
Скептики также называют такие метрики, как доходность биткойнов на акцию «составленными», поскольку они часто передают, сколько MNAV компания захватила у ранее существовавших акционеров. Действительно, MNAV Преимущества акционеров до разбавленных акций компании запечатлели его. Чтобы преобразовать его в метрику доходности биткойнов на акцию.
Несмотря на себя, Майкл Сэйлор продолжает покупать
Тем не менее, эти критические замечания не ослабили энтузиазм Сэйлора. Действительно, он подтвердил свое предпочтение BTC перед FIAT и даже шутил о продаже зубов для удержания — в Financial Times для анализа дефицита BTC с дефицитом человеческого тела.
Как и каждая компания, которая использует финансовые рычаги для накопления BTC, MicroStrategy рискует с деньгами других людей. Его список законодательных раскрытий риска охватывает 28 страниц в последних квартальных подачи.
С высоким соотношением рыночной капитализации к ее BTC и новым конкурентам, выходящим на рынок, некоторые инвесторы добавляют осторожность.
Тем не менее, лояльная фанатская база инвесторов по-прежнему считает, что MicroStrategy получит обновленную премию от крупнейшей в мире корпоративной кучи BTC и привлечет новый приток доверия инвесторов.
В конце концов, акции, безусловно, превзошли BTC в последнее время. За последние пять лет BTC выросла на 1100%, тогда как MSTR вырос на 2900% за тот же период.
