Процентные выплаты федерального правительства США по государственному долгу впервые в 2025 финансовом году превысили 1 триллион долларов. Процентные расходы теперь превышают расходы на оборону и медицинскую помощь — впервые в американской истории.
Аналитики Уолл-стрит и пользователи социальных сетей в равной степени ссылаются на «Веймарскую экономику», поскольку предупреждения о нарастании финансового кризиса. Тем временем Казначейство США позиционирует стейблкоины как стратегический инструмент для поглощения растущего потока государственного долга.
Цифры: кризис на виду
В 2020 финансовом году чистые процентные выплаты составили 345 миллиардов долларов. К 2025 году эта цифра почти утроится и составит 970 миллиардов долларов, что превысит расходы на оборону примерно на 100 миллиардов долларов. С учетом всех процентов по государственному долгу эта цифра впервые превысила 1 триллион долларов.
Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что совокупные процентные выплаты в течение следующего десятилетия составят 13,8 триллионов долларов, что почти вдвое превышает сумму, потраченную с поправкой на инфляцию за последние два десятилетия.
Комитет по ответственному федеральному бюджету предупреждает, что при альтернативном сценарии, когда тарифы будут признаны незаконными, а временные положения последнего законодательства станут постоянными, процентные расходы могут достичь 2,2 триллиона долларов к 2035 году, что на 127% больше текущего уровня.
Почему это беспрецедентно
Отношение долга к ВВП достигло 100% — порога, невиданного со времен Второй мировой войны. К 2029 году он превысит пик 1946 года (106%) и продолжит расти до 118% к 2035 году.
Больше всего беспокоит самоусиливающийся характер кризиса. Федеральное правительство ежегодно занимает около 2 триллионов долларов, причем примерно половина идет исключительно на обслуживание существующего долга. Аналитик CRFB Крис Таунер предупредил о потенциальной «долговой спирали»: «Если люди, которые одалживают нам деньги, будут беспокоиться, что мы не собираемся их полностью вернуть, мы можем увидеть более высокие процентные ставки, а это означает, что нам придется брать больше в долг, чтобы платить проценты».
| Исторический первый | Год | Значение |
|---|---|---|
| Проценты превышают расходы на оборону | 2024 год | Впервые после Второй мировой войны |
| Интерес превышает Medicare | 2024 год | Обслуживание долга теперь является крупнейшим расходом на здравоохранение |
| Долг достигает 100% ВВП | 2025 год | Впервые после последствий Второй мировой войны |
| Долг превысит пик 1946 года (106%) | 2029 год | Превысит исторический рекорд всех времен |
Реакция рынка: «Веймар» и «покупать золото»
Социальные сети взорвались этими прогнозами. «Траектория неустойчива, если она не изменится», — написал один из пользователей. Другой опубликовал сообщение «Веймар» — отсылка к гиперинфляции в Германии 1920-х годов. «Эра обслуживания долга», — заявил другой, отражая мнение о том, что Америка вступила в новую фазу.
Подавляющее большинство призывало к бегству в твердые активы – золото, серебро и недвижимость. Примечательно отсутствие упоминания о Биткойне, что позволяет предположить, что традиционное мышление «золотого жука» по-прежнему доминирует в настроениях розничной торговли.
Рыночные последствия
В краткосрочной перспективе растущий выпуск казначейских облигаций поглощает рыночную ликвидность. При безрисковой доходности около 5% акции и криптовалюты сталкиваются со структурными препятствиями. В среднесрочной перспективе бюджетное давление может ускорить ужесточение регулирования и налогообложение криптовалюты.
Однако долгосрочная перспектива представляет собой парадокс для криптоинвесторов. По мере углубления финансовой нестабильности, повествование о «цифровом золоте» Биткойна усиливается. Чем хуже работают традиционные финансы, тем сильнее становятся аргументы в пользу активов вне системы.
Стейблкоины: кризис встречает решение
Вашингтон нашел неожиданного союзника в своих финансовых проблемах. Закон GENIUS, подписанный в июле 2025 года, требует от эмитентов стейблкоинов поддерживать 100% резервов в долларах США или краткосрочных казначейских векселях. Это фактически превращает компании, выпускающие стейблкоины, в структурных покупателей государственного долга.
Министр финансов Скотт Бессент объявил стейблкоины «революцией в цифровых финансах», которая «приведет к резкому росту спроса на казначейские облигации США».
По оценкам Standard Chartered, эмитенты стейблкоинов приобретут казначейские векселя на сумму 1,6 триллиона долларов в течение четырех лет — этого достаточно, чтобы поглотить весь новый выпуск во время второго срока Трампа. Это превысит текущие активы Казначейства Китая в размере 784 миллиардов долларов, что сделает стейблкоины альтернативным покупателем, поскольку иностранные центральные банки уменьшают долговую нагрузку США.
Начинается эра обслуживания долга
Финансовый кризис в Америке парадоксальным образом открывает двери для криптовалют. В то время как традиционные инвесторы стремятся к золоту, стейблкоины незаметно становятся критически важной инфраструктурой для долговых рынков США. Принятие Вашингтоном регулирования стейблкоинов связано не только с инновациями, но и с выживанием. Эра обслуживания долга началась, и криптовалюта может оказаться маловероятной выгодой от нее.
Статья «Проценты по долгу США достигли 1 триллиона долларов: скрытый катализатор внедрения стейблкоинов» впервые появился на BeInCrypto.
