Рынки прогнозов обработали общий объем более 154 миллиардов долларов, при этом ежедневная торговля только на Polymarket часто превышает 300 миллионов долларов.
Этот масштаб вызывает более важный вопрос. Эти платформы больше не выглядят как нишевые площадки для ставок. Они все больше напоминают что-то более близкое к розничной торговле.
В этом анализе используются данные on-chain, в первую очередь из Polymarket — крупнейшей платформы по количеству пользователей и транзакций на рынке, где доминирует дуополия Polymarket-Калши, — чтобы непосредственно проверить этот сдвиг.
Сделки на 10 долларов определяют рынок
В четырех измерениях: кто участвует, как они ведут себя, как движется капитал и в каком масштабе, модель роста объема представляет последовательную картину.
И сочетание категорий усиливает эту картину: криптовалюта и политика (за исключением спорта) теперь лидируют по еженедельному объему на Polymarket, при этом категории экономики и доходов растут вместе с ними. Это не традиционные категории азартных игр. Это вертикали, связанные с финансами.
Примечательно, что контракты на спортивные мероприятия уже предлагаются Kalshi в качестве финансовых продуктов, регулируемых CFTC, и распространяются через Центр прогнозов Robinhood, размещая их вместе с акциями, опционами и криптовалютами в одном брокерском интерфейсе.
Самый показательный сигнал заключается не в том, сколько денег проходит через рынки прогнозов. Это тот, кто размещает сделки.
Согласно эксклюзивной информационной панели BeInCrypto, на Polymarket средний размер ставки составляет 10 долларов. Средняя цифра составляет 89 долларов, но эта цифра тянется вверх из-за тонкого хвоста крупных участников.
Базовое распределение рисует более четкую картину: примерно 20% всех кошельков торгуются в диапазоне от 0 до 10 долларов, еще 27% находятся в диапазоне от 10 до 50 долларов и около 11% находятся в диапазоне от 50 до 100 долларов.
В общей сложности более 57% пользователей торгуют менее чем за 100 долларов США, а более 80% торгуют менее чем за 500 долларов США.
Это не рынок, созданный китами. Это рынок, построенный на небольших индивидуальных участниках, вкладывающих скромные суммы. Эта модель отражает то, что определило рост розничной торговли акциями.
Robinhood, для сравнения, сообщила, что средний размер счета составляет 240 долларов США, при этом средний размер счета составляет около 5000 долларов США, по словам генерального директора Влада Тенева в 2021 году. Структурное сходство трудно не заметить: рынки прогнозов привлекают тот же класс мелких участников, которые изменили структуру акций за последние пять лет.
Пользователи действуют как трейдеры, а не как игроки
Само по себе участие не отличает финансовую платформу от букмекерской. Частота взаимодействия влияет.
Игрок делает ставку и ждет. Трейдер входит в позицию, корректирует экспозицию, выходит и входит снова. Соотношение транзакций на одного активного пользователя напрямую отражает это различие.
На Polymarket это соотношение в настоящее время составляет примерно 25 транзакций на одного активного пользователя в день, то есть средний активный участник совершает 25 сделок в день. Ранее в этом году этот показатель достиг максимума около 37.
Для контекста: большую часть середины 2025 года это соотношение колебалось между 3 и 5. Структурный скачок, начавшийся в конце 2025 года, представляет собой явный поведенческий сдвиг: пользователи больше не делают одиночные прогнозы и уходят. Они активно управляют позициями на нескольких рынках.
Эта закономерность имеет прямую параллель на крипторынках. Отчет Kaiko о Binance показал, что за один день в декабре 2025 года биржа обработала 61,9 миллиона сделок при спотовом объеме в 20 миллиардов долларов, что подразумевает небольшие средние размеры сделок и частое исполнение на 300 миллионах зарегистрированных счетов.
Высокочастотная торговля небольшими объемами является поведенческой характеристикой розничного финансирования, независимо от того, является ли базовым активом акция, токен или прогнозный контракт.
Капитал постоянно находится в движении
Если пользователи ведут себя как трейдеры, динамика капитала должна это подтвердить. Они делают. В настоящее время общая заблокированная стоимость Polymarket составляет около 445 миллионов долларов, а открытый интерес составляет примерно 477 миллионов долларов.
Почти паритет между этими двумя цифрами имеет конкретное значение: практически весь депонированный капитал активно используется на реальных позициях, а не сидит без дела. Это не пассивная ликвидность. Это оборотный капитал.
Отношение объема к открытому интересу подтверждает эту точку зрения. При ежедневном объеме покупателей около 339 миллионов долларов и открытом интересе в 477 миллионов долларов, соотношение составляет 0,71. Капитал не просто используется. Он вращается.
Позиции открываются, закрываются и повторно открываются в темпе, который предполагает непрерывное управление портфелем, а не статическое, зависящее от событий воздействие. Низкое соотношение vol-OI предполагало бы большую активность, похожую на ставки.
На традиционном рынке ставок капитал имеет тенденцию фиксироваться и ждать решения проблемы. Здесь оно циркулирует. Это различие существенно: оно сигнализирует о системе, в которой участники рассматривают капитал как инструмент постоянной корректировки рисков, а не как разовую ставку на один результат.
Это больше не рост, основанный на событиях
Описанные выше модели поведения и капитала заслуживают внимания даже при скромных объемах. Но они не работают в скромных объемах.
Еженедельный условный объем Polymarket стабильно превышал 1 миллиард долларов до первого квартала 2026 года, а в последние недели превысил 2,5 миллиарда долларов. Среднее значение за 7 недель превысило 2 миллиарда долларов.
Ежемесячные объемы выросли с примерно 1 миллиарда долларов в середине 2025 года до более 8 миллиардов долларов к марту 2026 года. Траектория роста не определяется каким-либо одним циклом событий.
Объем диверсифицируется по категориям: спорт, криптовалюта и политика. Каждый из них внес существенный вклад в самые последние еженедельные данные, а экономика, погода и культура добавили еще больше широты.
Именно эта диверсификация отличает структурный рост от скачков, вызванных событиями. Президентские выборы создают временный всплеск.
Устойчивый рост объемов продаж по многим категориям в спорте, криптовалюте, макроэкономике и культуре указывает на то, что база пользователей регулярно, а не время от времени, взаимодействует с рынками прогнозов, что является типичной розничной привычкой.
Что говорят данные рынков прогнозов
Каждое измерение усиливает следующее в единой причинно-следственной цепочке. Большинство участников — мелкие пользователи розничной торговли. Эти пользователи торгуют часто, не один раз, а десятки раз за сессию.
Капитал, который они размещают, почти полностью активен, меняя позиции, а не простаивая. И такое поведение происходит при ежемесячном объеме в миллиарды долларов по все более широкому набору категорий.
Когда мелкие пользователи доминируют в участии, совершают частые сделки и постоянно поддерживают масштабный капитал в игре, система начинает напоминать розничный финансовый рынок, а не платформу для ставок.
Рынки прогнозов больше не являются просто механизмами прогнозирования результатов. Они превращаются в системы розничной торговли для реальных событий, в платформы, где участники выражают мнения, управляют рисками и размещают капитал с частотой и дисциплиной, которые отражают фондовые рынки.
Пост «Рынки прогнозов теперь ведут себя как платформы для биржевой торговли» впервые появился на BeInCrypto.
