Биткойн приближается к Рождеству 2025 года в хрупком, но интересном положении. Цена торгуется в районе $93 000 после нескольких недель давления. Четыре ключевых графика показывают, что рынок поздно начал коррекцию, но ему все еще не хватает явного бычьего триггера.
Данные подчеркивают действие трех крупных сил. Недавние покупатели терпят большие убытки, в то время как новые киты капитулируют. Макроусловия по-прежнему влияют на цену, даже несмотря на то, что сила спотовых покупок постепенно возвращается.
Краткосрочные держатели биткойнов испытывают глубокую боль
Первые треки в чарте краткосрочный держатель (STH) реализовал прибыль и убыток. В эту группу входят монеты, купленные в последние месяцы. Их «реализованная цена» — это средняя стоимость этих монет.
Ранее в 2025 году STH продемонстрировали сильный рост. Их средняя позиция составляла 15–20% прибыли, поскольку Биткойн рос. Эта фаза способствовала фиксации прибыли и усилила давление продавцов вблизи максимумов.
Сегодня картина изменилась. Биткойн-сделки ниже реализованная цена STH, а когорта показывает около -10% потери. Гистограмма на графике красного цвета, обозначающая один из самых глубоких режимов потерь 2025 года.
Это имеет два последствия.
В ближайшем будущем эти подводные держатели смогут продаваться при каждом отскоке. Многие просто хотят выйти на уровень безубыточности, который ограничивает рост к их зоне входа.
Однако обычно возникают глубокие и устойчивые очаги потерь. позже в исправительных учреждениях. Они сигнализируют о том, что слабые руки уже получили большой урон.
В какой-то момент сила продаж этой группы иссякает.
75% монет краткосрочного держателя находятся в убытке (более 4,36 миллиона BTC).
– Колледж Он-Чейн (@OnChainCollege), 8 декабря 2025 г.
Интересно, что эта тенденция сравнима с двумя предыдущими локальными минимумами этого цикла Биткойн. pic.twitter.com/2w1J4rXzi9
Исторически ключевой поворотный сигнал наступает, когда цена возвращает цену реализации STH снизу. Этот шаг говорит о том, что принудительные продажи в основном уже завершены, и новый спрос поглощает предложение.
Пока этого не произошло, график по-прежнему требует осторожности и торговли в диапазоне вокруг текущих уровней.
Новые биткойн-киты только что сдались
На втором графике показано реализованная прибыль и убыток по когортам китов. Он разделяет потоки между «новыми китами» и «старыми китами». Новые киты — это крупные держатели, накопившиеся в последнее время.
Вчера новые киты поняли Убытки в размере 386 миллионов долларов за один день. Их бар на графике представляет собой большой отрицательный пик. Несколько других больших отрицательных баров группируются вокруг недавних минимумов.
Старые киты рассказывают другую историю. Их реализованные убытки и прибыль меньше и более сбалансированы. Они не уходят такими же темпами, как новички.
Такая закономерность типична на поздних стадиях коррекции. Новые киты часто покупают поздно, иногда используя рычаги воздействия или сильную предвзятость повествования. Когда цена движется против них, они капитулируют первыми.
Эта капитуляция имеет структурную выгоду. Монеты переходят от слабых крупных рук к более сильным или более мелким покупателям. После таких событий будущий излишек продаж этой группы уменьшается.
В краткосрочной перспективе эти приливы все еще могут привести к снижению цены. Тем не менее, в среднесрочной перспективе они улучшат качество базы держателей Биткойнов.
Рынок становится более устойчивым, когда крупные продавцы в панике завершают уход.
Реальные процентные ставки по-прежнему управляют биткойном
Третий график накладывает Биткойн на реальная доходность двухлетних облигаций СШАперевернутый. Реальная доходность измеряет процентные ставки после инфляции. В течение 2025 года эта серия будет двигаться почти тик за тиком с BTC.
Когда реальная доходность падатьперевернутая линия повышается. Биткойн имеет тенденцию расти вместе с ним по мере улучшения ликвидности. Более низкая реальная доходность делает рисковые активы более привлекательными по сравнению с безопасными облигациями.
С конца лета реальная доходность снова выросла. Перевернутая линия пошла вниз, и Биткойн последовал за ней вниз. Это показывает, что макроэкономические условия по-прежнему доминируют в более широком тренде.
Снижение ставок ФРС само по себе не может исправить ситуацию. Важно то, как ожидают рынки настоящий затраты по займам для развития. Если инфляционные ожидания падают быстрее номинальных ставок, реальная доходность может даже вырасти.
Для Биткойна, вероятно, потребуется новая прочная бычья нога. более простые реальные условия. Пока рынки облигаций не оценят этот сдвиг, ралли BTC столкнется с макроэкономическим препятствием.
Что является причиной просадки биткойнов?
— Потоки капитала (@Globalflows) 11 декабря 2025 г.
Когда вы перестанете слушать биткойн-экспертов и начнете прислушиваться к тому, что Биткойн говорит о себе, вы увидите настоящую правду.
Я собираюсь изложить 3 основные вещи, на которые вам нужно обратить внимание в отношении Биткойна прямо сейчас 🧵 pic.twitter.com/FC60PPt2gG
Покупатели спот-тейкеров отступают
Четвертый чарт треков 90-дневное сердечно-сосудистое заболевание спот-тейкера на крупнейших биржах. CVD измеряет чистый объем рыночных ордеров, пересекающих спред.
Он показывает, преобладают ли агрессивные покупатели или продавцы.
В течение нескольких недель во время сокращения режим был Тейкер Селл Доминант. Красные полосы заполнили график, когда продавцы совершали заявки на спотовых рынках. Это связано с более низкой ценой на шлифовальные выколы.
Теперь сигнал изменился. Метрика только что изменилась Тейкер Купить Доминантс возвращением зеленых полос. На спотовых площадках агрессивных покупателей теперь больше, чем агрессивных продавцов.
Импульс Taker Buy вернулся 🔄
– Маартунн (@JA_Maartun) 11 декабря 2025 г.
90-дневный CVD спот-тейкера Биткойна только что перешел на **доминанту покупки тейкера**, что знаменует собой сдвиг в поведении рынка после нескольких недель давления со стороны продавцов.
Агрессия со стороны покупателей возвращается на основные спотовые биржи. pic.twitter.com/w5uaGcGHPi
Это раннее, но важное изменение. Разворот тренда часто начинается с подобных сдвигов микроструктуры.
Сначала появляются покупатели, затем цена стабилизируется, затем следуют более крупные потоки.
Одного дня данных никогда не бывает достаточно. Однако устойчивый зеленый режим подтвердит, что реальный спрос вернулся. Это показало бы, что спотовые рынки поглощают предложение STH и капитулируют китов.
Что все это значит для цены биткойнов в преддверии Рождества
В совокупности эти четыре графика показывают поздняя стадия коррекцииа не новый бычий рынок.
Краткосрочные держатели и новые киты несут тяжелые потери и все еще продаются, приобретая силу. Макрореальная доходность сдерживает склонность к риску на уровне индекса.
В то же время видны некоторые строительные блоки восстановления. Капитуляция новых китов очищает базу держателей.
Покупатели спот-тейкеров возвращаются, что снижает скорость падения.
В преддверии Рождества 2025 года биткойн выглядит ограничен диапазоном с медвежьим наклономколеблясь в районе 90 000 долларов.
Скачки снижения до средних и высоких значений в 80 000 долларов остаются возможными, если реальная доходность останется высокой. Явный бычий сдвиг, вероятно, потребует трех сигналов вместе:
Во-первых, цена должна вернуть цену реализации краткосрочных держателей и удерживаться выше нее. Во-вторых, реальная доходность двухлетних облигаций должна снизиться, что облегчит финансовые условия.
В-третьих, доминирование Taker Buy должно сохраниться, что подтверждает высокий спотовый спрос.
До тех пор, пока такое выравнивание не появится, трейдеры столкнутся с нестабильным рынком, сформированным макроданными и пойманными в ловушку держателями. Долгосрочные инвесторы могут рассматривать это как зону планирования, а не как время для агрессивных ставок.
Сообщение «4 графика, объясняющее ценовое состояние Биткойна в преддверии Рождества 2025 года», впервые появилось на BeInCrypto.
