По состоянию на утро среды доходность 30-летних государственных облигаций Великобритании выросли до 5,5%-его самый высокий уровень с 1998 года-выстрелив более широкий подъем в суверенной урожаях США и вызвав свежие опасения по поводу стабильности финансового рынка.
Растущие глобальные доходности облигаций оказывают значительное понижающее давление на активы риска. С тех пор, как в прошлый четверг началась распродажа акций США в прошлый четверг, NASDAQ упал на 10%, в то время как Биткойн (BTC) немного улучшился, снизившись на 8% за тот же период.
В то же время 30-летняя доходность облигаций Великобритании выросла на 8%, а 30-летний США вырос на 12%. Чарли Моррис, основатель Bytetree, считает, что инвесторы начнут искать диверсификацию в другие активы, включая Биткойн.
«Похоже, что Великобритания слишком долго живет за пределами своих средств. С 2001 года она не сбалансировала свой бюджет, позолоченному рынку было достаточно», — сказал Моррис. «Инвесторы, ищущие диверсификацию от финансовых активов, будут не только покупать золото, но и биткойн тоже».
Драматический всплеск доходности возродил тревожные воспоминания о пенсионном кризисе в Великобритании в 2022 году, когда внезапный всплеск затрат на заимствования вызвал почти вспомогатель финансовой системы и в конечном итоге стоил тогдашнего министра, премьерного, Лиз, сняв свою работу.
Эта последняя беспорядка на рынке облигаций обусловлена эскалацией неопределенности в отношении мировой торговли, которую преследуют предложенные тарифные планы президента Дональда Трампа. Эти сборы могут нарушить глобальные цепочки поставок и увеличить затраты, добавляя давление на уже нервные рынки.
«Увы, в политике вы никогда не получаете то, что хотите, выдвигая гражданские аргументы из высокого принципа», — сказал бывший депутат Великобритании Стив Бейкер Стив Бейкер в эксклюзивном интервью. «Президент Трамп сказал, что он использует грубую экономическую силу — и он. Пришло время заново открыть свободную торговлю дома и за границу, быстро, прежде чем этот хаос разбивает наше будущее».
Недавний всплеск урожайности повторяет события 2022 года, когда неожиданное мини-бюджетное объявление 23 сентября привело к росту позолоченных доходов, разбило фунт и выявил глубокие уязвимости в пенсионной системе Великобритании.
Многие пенсионные схемы с определенным преимуществом приняли стратегии инвестиций, основанных на сложных ответственности (LDI), используя рычаги и производные для соответствия долгосрочным обязательствам. Но по мере того, как выросли доходность, эти средства понесли огромные потери на рынке и сталкиваются с маржинальными звонками, вызывая быстрые позолоченные продажи на тонкий рынок и создавая дестабилизирующую петлю обратной связи «продажа пожаров».
В то время британские пенсионные фонды занимали около 28% позолоченного рынка. Последующий хаос, возникающий на скромном рынке в 1,5 триллиона долларов, был настолько серьезным, что потребовало, чтобы Банк Англии вступил с чрезвычайными позолоченными покупками, чтобы остановить нисходящую спираль. А Чикагское письмо ФРС Анализ кризиса позже выявил чрезмерный левередж, объединение активов и ограниченную глубину позолоченного рынка в качестве ключевых структурных недостатков, особенно в отличие от гораздо большего казначейского рынка в 9,9 триллиона долларов США.
