Криптотолпа объявляет рынок мертвым на уровнях, невиданных с середины февраля. Согласно обновлению Santiment, опубликованному 5 июня, данные о социальном доминировании показывают резкий всплеск таких ключевых слов, как #dead, #finished, #gone и #over, появляющихся наряду с биткойнами, альткойнами и более широкими обсуждениями криптовалют.
Эта волна негатива знаменует собой самый высокий показатель со времени последнего крупного всплеска пессимизма в феврале, который предшествовал заметному восстановлению. Метрика социального доминирования Santiment отслеживает долю общей крипто-болтовни, в которой доминируют определенные повествования, и на этот раз мрак ошеломляет.
Противоположные сигналы и рыночная память
Настроения сами по себе не являются инструментом выбора времени, но они часто действуют как фоновое условие для разворота. Когда участники розничной торговли и трейдеры социальных сетей в целом согласны с тем, что с классом активов покончено, это обычно означает, что наиболее мотивированные продавцы уже вышли. Доступное предложение монет, принадлежащих слабым рукам, сокращается, из-за чего медведям становится сложнее значительно снизить цены без новых катализаторов.
Февральский эпизод подтверждает эту закономерность: отчаяние достигло пика, а затем рынки отскочили. Текущая установка имеет сходства, хотя не существует двух одинаковых циклов. Что отличает этот раунд, так это фон. Пессимизм обусловлен не только ценами; он приходит на фоне усиливающейся борьбы за регулирование. За четыре дня до голосования в Сенате влиятельные банковские группы пытаются отменить самый значимый законопроект о криптовалюте в истории США, о чем мы говорили ранее. Эта законодательная неопределенность, вероятно, подпитывает мнение толпы об отказе от власти.
Институты не уходят
Тем не менее, несмотря на социальный шум, институциональный импульс все еще набирает силу. На той же неделе толпа объявила о смерти криптовалюты, общая стоимость токенизированных реальных активов в цепочке превысила 20 миллиардов долларов, при этом JPMorgan проводил расчеты по реальным сделкам с казначейскими облигациями, а Bullish завершил приобретение Equiniti за 4,2 миллиарда долларов — как подробно описано в нашем еженедельном обзоре токенизации. Такого рода размещение капитала не происходит, когда класс активов фактически умирает; это происходит, когда крупные игроки готовятся к следующему этапу.
Контраст между социальными настроениями и институциональной деятельностью на местах резкий. Это предполагает, что, хотя спекулянты, использующие заемные средства, и краткосрочные трейдеры были вытеснены, строители инфраструктуры и распределители все еще выделяют ресурсы. Это расхождение само по себе не гарантирует немедленного достижения ценового дна, но оно указывает на то, что медвежий консенсус может быть чрезмерно сконцентрирован среди активной части рынка.
Что остается неясным, так это то, смогут ли макроэкономические условия или новый шок в сфере правоприменения продлить спад за пределы той точки, где обычно сохраняются исторические противоположные сигналы. Настроения могут оставаться негативными в течение нескольких недель или месяцев, прежде чем произойдет поворот. Ценность этого показателя заключается скорее в том, чтобы указать, когда риск/прибыль смещается в пользу терпения, чем в том, чтобы предложить точный сигнал для входа. Для трейдеров, наблюдающих за социальным доминированием, ключевым моментом является не слепое подавление толпы, а признание того, что максимальное уныние исторически было трудным фоном для агрессивных коротких позиций.
