Биткойн достиг рекордной цены в 124 457 долл. США 13 августа 2025 года. Однако цены на акции корпоративных биткойн-казначейских компаний, нигде не находятся на высоте. В то время как точка продажи биткойн -казначейских фирм заключается в том, что их акции работают лучше, чем биткойны, на самом деле они выполняют это обещание?
- Биткойн -казначейские компании могут иметь положительные MNAV и другие показатели, но их цены на акции плохо работают
- Эксперты описывают отсутствие доверия инвесторов, разбавления стоимости и большего интереса к самому биткойнам как ключевые факторы неэффективности казначейства
- Пока биткойнские казначейства контролируют управление рисками, они не собираются ругаться
Биткойн и эфир цены
Биткойн сделал это снова, достигнув рекордно высокого уровня в шестой раз в этом году. Это беспрецедентная серия ATH в течение одного года. Ценовой всплеск можно объяснить массовым точечным биткойнским притоком ETF и отчетом о инфляции в США, в котором повышают ожидания в сентябрьском снижении ставок.
Вскоре после достижения 124,45 тысяч долларов цена BTC снизилась ниже 120 000 долларов, что может быть связано с вызовом продаж. Объем торговли биткойнами вырос на 31%. Короткие ликвидации продавца составили 130 миллионов долларов в течение нескольких часов.
Не могу поверить, что Биткойн снова сломал все время.
— Ник (@nicrypto) 14 августа 2025 г.
Ограниченное основное покрытие. Ограниченная фанфара.
Фактически, показатели финансирования PERP ниже, чем во всех предыдущих перерывах ATH.
Даже потоки ETF были не близки к предыдущим максимумам.
Перевод: Нигде близко к вершине. pic.twitter.com/ad3wby6hby
Новый прорыв может не впечатлить сообщество с точки зрения прогресса цен. Когда Биткойн достиг своей рекордной цены за последний раз 15 июля, это было 123 193 долл. США, что только на тысячу долларов ниже последнего пика.
Единственное, что работает хуже, чем биткойн, — это стратегия.
— Whalepanda (@whalepanda) 14 августа 2025 г.
Несмотря на умеренную, достижение неоспоримо. Это соответствует все более популярному повествованию, что этот цикл отличается, и логика традиционных четырехлетних циклов больше не может применяться.
Эфир разорвал горизонтально с июля. Когда биткойн достиг новой рекордной цены, ETH также выскочил, но пропустил свой максимум 2021 года в 4,8 тысячи долларов всего за 100 долларов. Тем не менее, Ether опубликовал прибыль на 20% за 7 дней по сравнению с увеличением биткойнов на 2%.
Биткойн -казначейские обязательства.
Активы, которые в частности, не нарушали новые максимумы в тот день, были акциями биткойн -казначейских компаний. Сторонники корпоративных казначейских облигаций часто утверждают, что эти акции предлагают воздействие BTC Butside, не удерживая активы. Одна из причин, по которой некоторые инвесторы предпочитают, чтобы фондовый маршрут — ясность регулирования, торговля акциями по -прежнему является более простым вариантом во многих юрисдикциях, чем покупка самого биткойна.
Крипто -пространство разделено на то, как просматривать биткойн -казначейские фирмы. Некоторые видят их как троянская лошадь крипто, входящих в Уолл -стрит. Другие утверждают, что это наоборот, троянская лошадь Уолл -стрит убедила биткойнеров покупать акции.
Кто является троянскими лошадями кто?
— Walker⚡ (@walkeramerica) 30 июня 2025 г.
pic.twitter.com/mek5h12rmo
Казначейские компании обычно используют традиционные инструменты, такие как выпуск долга для финансирования приобретений биткойнов. Они продают акции, чтобы купить больше BTC. Чем больше биткойн они держат, тем больше привлекает их акции из-за растущей метрики биткойна на доли. Обычно ожидается, что эти акции будут торговаться с премией на чистую стоимость активов компании (NAV). В последнее время, однако, это не так.
Биткойн только что сделал новый все время
— Pledditor (@Pdedditor) 14 августа 2025 г.
Давайте проверим, как те акции казначейства, которые представляли «биткойн как ставка препятствий», делают $ MSTR -29%$ CEPO -35%
$ H100 -36%$ CEP -51%$ MTPLF -59%$ NAKA -62%$ SWC -66%$ MATA -69%$ LQWD -79%$ SQN -79%
Упс 😳
В настоящее время Биткойн достиг своего рекордно высокого уровня, обыкновенные акции новаторской стратегии казначейской фирмы (MSTR) снизились на 16% от собственного пика. MSTR не опубликовал новый максимум с ноября — резко контрастирует с шестью ATHS Биткойна в 2025 году. Стратегические подражатели с меньшим опытом и более слабыми рамками риска показали еще более резкое снижение. Некоторые снижаются на 17% (кантор), другие 50% (Metaplanet и Nakamoto) или даже на 80% (Sequans).
Комментируя разрыв в производительности между биткойнами и этими фирмами, CMO Bitget Wallet Джейми Элкале отмечает, что, хотя некоторые акции, такие как стратегия и метапланет, все еще торгуются с премией на свою биткойн -чистую стоимость активов (MNAV), недавнее снижение цены «указывает на проблемы переоценки, риски разбавления и чрезмерную оценку во время специфических пиков». Он добавляет, что это сигнализирует о «необходимости для этих компаний, чтобы продемонстрировать более сильные основы, помимо предположений о ценах биткойнов, чтобы восстановить доверие инвесторов».
Главный аналитик Bitget Research, Райан Ли, считает, что «когда в цене монеты есть время перезарядки, инвесторы могут затем повернуть капитал на связанные акции, чтобы воспользоваться отставанием цен на акции».
Помимо разбавления и скептицизма инвесторов, биткойн -казначейские компании могут столкнуться с давлением со стороны новой волны казначейских предприятий, сосредоточенных на других криптовалютах, от эфира до официального Трампа или WLFI. Между тем, пространство ETF продолжает демонстрировать более сильное выравнивание с производительностью BTC. Например, Spot Bitcoin ETF BlackRock, IBIT, тщательно отражал ралли Биткойна и увидел всплеск в тот же день, что и новый ATH BTC.
Может ли кто -нибудь объяснить, как мне 5? pic.twitter.com/el4hytdvcz
— Александр Дж. Эзер (@alexjeser) 14 августа 2025 г.
Решать риски
Некоторые критики биткойн -казначейских компаний предупреждают, что отсутствие надежных механизмов управления рисками может привести к ситуациям, в которых такие фирмы должны будут продавать свои биткойны, чтобы покрыть свои обязательства. Это, в свою очередь, может разыграть тень на все корпоративные казначейские пространства и отключить инвесторов от таких компаний, в том числе с лучшими стратегиями.
Райан Ли из Bitget Research не думает, что биткойн -казначейства обречены на коллапс, хотя:
«Вероятность разрушения биткойн-казначейских компаний очень низкая, потому что базовая монета прошла свою стадию пузырьков и считается жизнеспособным активом, подкрепленным реальным капиталом и правилами. По мере того, как товар, ориентированный на технологии, многие вещи помогут формировать то, насколько ценным она является и почему его скудность и устойчивый спрос принесут пользу любой фирме с воздействием монеты.
Что должно быть серьезной проблемой среди казначейских компаний, так это их стратегии управления рисками и размер долга, с которыми они подвергаются покупке BTC. В качестве нестабильного актива текущий прорыв цены не означает, что биткойн не может печатать широкие колебания столько же, сколько и любой финансовый актив. Пока до тех пор, пока биткойн -казначейские фирмы управляют своим профилем риска и долгов, чтобы учесть эту волатильность, они могут избежать коллапса, рожденного вне рыночной неопределенности ».
Элкале добавляет, что «выживание зависит от поддержания доверия инвесторов, управления долгами и адаптации к коррекциям на рынке, причем консолидация может быть вероятной для более слабых игроков».
Одним из признаков того, что биткойн -казначейства не собираются вскоре рухнуть, является то, что Ark Invest приобрела акции Fresh Bitcoin Pullish на сумму 170 миллионов долларов, запущенную Питером Тилом, который сам инвестировал миллионы в казначейство Ethereum Bitmine.
