Это сегмент от форвардного информационного бюллетеня. Чтобы прочитать полные издания, подписатьсяПолем
Закон непреднамеренных последствий является предпосылкой в социальных науках, которая проливает свет на результаты целенаправленного, но не предназначенного или предвидящегося действия.
Как я думаю, пока во втором и третьем порядке последствий политики Трампа до сих пор это понятие кажется все более важным для рассмотрения.
В недавнем режиме в Wall Street Journal, Bridgewater Associates ИТ-директор Грег Дженсен заявил, что «это опасное время, чтобы быть переэкспонировано для активов США, и почти все есть».
Дженсен прав. Направляясь в 2025 году, почти вся Уолл -стрит была на борту обмена исключительностью США и идеей скрыть в акциях Mag 7:
Когда мы начинаем распаковывать эффекты торговой политики Трампа, я начинаю видеть серьезную перекалибровку глобальных потоков капитала, которые, как я думаю, не думали, что президент и его команда полностью ожидали.
Если вы сравните индекс MSCI USA с миром MSCI, мы сможем увидеть, как за последние пару лет США выросли выше, что обусловлено огромным бюджетным дефицитом, в то время как остальной мир переживал унылую экономику. Однако с тех пор, как Трамп начал свою торговую политику, заключая сделку и стремление к снижению дефицита, это соотношение развалилось:
Давайте распаковываем то, что движет этим, посмотрев на некоторые основные экономики и как они развиваются.
Сравнение трансграничных индексов экономического сюрприза-отличный способ выяснить, в каком направлении экономики являются в тренде, поскольку они измеряют в режиме реального времени, являются ли экономические данные удивительны для роста/недостатка.
В течение последних нескольких лет большинство экономик синхронизировалось. Но основная дивергенция разворачивается, а США удивительны, а другие страны удивляются выше:
В дополнение к этому, угрозы Трампа на тарифы разбудили финансового зверя во многих странах, а именно по всей Европе.
Как видно в этом графике из моего недавнего интервью с Винсентом Делуардом, перед лицом угроз Трампа перестать поддерживать аппарат безопасности НАТО, Германия теперь планирует инвестировать 500 миллиардов долларов в свою защиту и инфраструктуру — развитие, которое послало Bund -Lields Waring: Speing: Deving: Dearing: Speing: Speing: Deving: Deving: Dields: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Deving: Bund Lields:
Это привело к росту евро/доллара США до 1,088 и зеркальному снижению в долларах США.
Это был финансовый момент, когда страна была в авангарде. Это изменение заставило Европу акции парить, поскольку капитал вытекает из акций США в европейские акции.
В Японии тема растущей доходности аналогична. Японская 30-летняя доходность облигаций только что выросла до 20-летнего максимума:
По мере того, как доходность в странах, которые преимущественно перемещают капитал в американские облигации и акции, продолжают расти, он оказывает давление на исчисление, которое делает владение американскими активами-превращая их в сетевые продавцы, поскольку глобальный капитал течет домой.
Вот почему Дженсен, как ИТ -директор крупнейшего хедж -фонда в мире, говорит, что это опасное время, чтобы быть переэкспонировано для активов США. Ограниченные покупатели за последние 30 лет становятся маргинальными продавцами, поскольку капитал становится более привлекательным домом, в значительной степени катализируется политикой Трампа.
Я считаю, что эта тенденция в глобальных потоках капитала только начинается. Да, много больших движений уже произошло по всем направлениям, но большие деньги не могут измениться всего за несколько недель. Этим мегасипсам требуются годы, чтобы повернуться.
