ТЛ;ДР
- Ставка финансирования биткойнов стала отрицательной, сигнализируя о том, что на рынке доминируют короткие продавцы.
- Приток институциональных ETF уравновешивает медвежьи настроения, ограничивая потенциал снижения до $66 000.
- Золото превысило 5100 долларов, бросая вызов представлению о биткойне как средстве сбережения.
В четверг бессрочные биткойн-контракты зафиксировали годовую ставку финансирования на уровне -7%.что сигнализирует о том, что короткие продавцы платят за сохранение своих позиций открытыми. Когда медведи поглощают эти издержки, рынки интерпретируют это как растущую уверенность в том, что цена упадет.
Несмотря на это, этот показатель не работает изолированно: устойчивые институциональные притоки действуют как противовес и снижают вероятность резкой коррекции в сторону повышения. 66 000 долларов СШАтехнический уровень, который некоторые аналитики считают вероятным пунктом назначения, если давление продаж усилится.
Слабость фьючерсов на биткойны контрастирует с поведением других рисковых активов. Технологичный индекс Nasdaq 100 торговался всего на 6% ниже своего исторического максимума за ту же сессию. Индекс Russell 2000, объединяющий американские компании с малой капитализацией, оказался всего на 9% ниже своего собственного рекорда. Из-за этого поведенческого разрыва трудно оправдать медлительность Биткойна исключительно ухудшением макроэкономических условий или опасениями перед логистическими сбоями на Ближнем Востоке.
Геополитический фон добавляет еще один уровень давления. Президент Дональд Трамп подтвердил свое намерение «довести дело до конца» в Иране — позиция, которая усугубляет финансовое ухудшение правительства США и усложняет перспективы рынка труда. Данные по безработице, опубликованные в четверг, показали 1,85 миллиона продолжающихся претензий на неделю, заканчивающуюся 28 февралячто немного выше консенсуса рынка.
Между тем, цены на нефть продолжают оказывать повышательное давление на инфляцию, ставя Федеральную резервную систему в затруднительное положение: снижение процентных ставок может облегчить рынки труда и кредита, но еще больше усилит инфляционное давление.
Золото превысило 5100 долларов, а доходность казначейских облигаций выросла, что усложняет повествование о ценности биткойнов
Доходность 5-летних казначейских облигаций США подскочила до 3,80% в четверг после падения ниже 3,50% в конце февраля. Рост сигнализирует о том, что инвесторы требуют более высокой доходности для хранения государственного долга, что приводит к оттоку инвестиций из активов с фиксированным доходом. В то же время, золото превысило 5100 долларов, ослабив аргументы в пользу биткойна как первоклассного средства сбережения, альтернативного драгоценному металлу..
Несмотря на неблагоприятную конъюнктуру, ежемесячная премия за фьючерсы на биткойны по сравнению с спотовыми ценами в последние недели оставалась ниже нейтрального порога в 5%, не показывая никаких признаков сильного стресса на рынке деривативов. Аналитики криптоэкономики предупреждают, что один показатель, такой как ставка финансирования, не дает достаточных оснований ожидать резкого падения цен.
Фактором, наиболее эффективно ограничивающим власть продавцов, является институциональное накопление. Чистый приток в Спотовые биткойн-ETF США продлили свою положительную полосу, а доходные продукты, привязанные к Стратегии, ускорили поглощение доступного предложения. Этот устойчивый институциональный спрос постепенно сужает объем биткойнов, доступных продавцам ниже уровня 75 000 долларов США — уровень сопротивления, на который аналитики указывают как на ключевой барьер, прорыв которого откроет дверь к более продолжительному восстановлению.
