Учитывая вокалу и продемонстрированную поддержку администрации Трампа, некоторые инвесторы задаются вопросом, являются ли дни золота любимым в мире хедж -активом.
Андре Драгош, европейский руководитель отдела исследований в управлении Bitwise Asset, предполагает, что выбор не так просто. В посте в субботу он предложил правило: золото по-прежнему лучше всего работает в качестве защиты от потерь на фондовом рынке, в то время как Биткойн все чаще выступает в качестве противовеса на рынке облигаций.
Золото: изгородь выбора акций
Рассуждение начинается с истории. Когда акции продаются, инвесторы часто бросаются в золото. Десятилетия рыночных данных подтверждают это. Долгосрочная корреляция Gold с S & P 500 парила около нуля, а во время рыночного стресса она часто опускается отрицательным.
Например, на медвежьем рынке 2022 года цены на золото выросли примерно на 5%, даже когда S & P 500 упал почти на 20%. Этот образец иллюстрирует, почему золото все еще считается классическим «безопасным убежищем».
Биткойн: противовеса на рынке облигации
Биткойн, напротив, часто боролся во время акционерного капитала. В 2022 году он рухнул более 60% вместе с технологическими акциями. Но его отношения с США казначейства были более интригующими.
Несколько исследований отмечают, что Биткойн показал низкую или даже немного негативную корреляцию с государственными облигациями. Это означает, что когда цены на облигации погружаются, а доходность возрастает — как они это делали в 2023 году во время опасений по поводу долга и дефицита США — Биткойн иногда удерживается лучше, чем золото.
Вывод Dragosch’s: инвесторам не нужно выбирать одного над другим. Они играют разные роли. Золото все еще является лучшим хеджированием, когда акции катятся, в то время как биткойн может помочь портфелям, когда рынки облигаций находятся под давлением роста ставок или финансовых забот.
Как правило содержится в 2025 году
Сплит был ясен в этом году. По данным World Gold Council, по состоянию на 31 августа золото выросло более чем на 30% с начала года. Этот всплеск отражает возобновление спроса во время волатильности акций, связанной с тарифами, замедления роста и политического риска.
Между тем, Биткойн получил около 16,46% в этом году, основываясь на данных Coindesk, солидные результаты, учитывая, что 10-летние доходность казначейства США упали на 7,33%, согласно данным MarketWatch.
S & P 500, для сравнения, вырос примерно на 10% в 2025 году, согласно данным CNBC.
Расходящая производительность подчеркивает эвристику Dragosch: золото больше всего выиграло от капитала, в то время как Биткойн удерживал свои позиции, поскольку рынки облигаций колеблется под весом более высокой доходности и тяжелых правительственных заимствований.
Не только мнение: данные подтверждают это
Это не просто личный взгляд Dragosch. В нескольких случаях исследования в начале этого года отмечалось, что золото остается надежным хеджированием против спадов на фондовом рынке, в то время как Биткойн, как правило, обеспечивает более высокую прибыль во время восстановления и демонстрирует более низкую корреляцию с казначейскими обязательствами США. В отчете пришел вывод, что удержание обоих активов может улучшить диверсификацию и оптимизировать доходность с поправкой на риск.
Предостережения
Тем не менее, корреляции не статичны. Биткойнские связи с акциями усилились в 2025 году благодаря крупным притокам в точечные ETF, которые принесли миллиарды от институциональных инвесторов.
Огромный чистый приток в Spot Bitcoin ETFS делает BTC торговли более похожей на основной активы риска, снижая ее «чистоту» в качестве изгородь облигации.
Краткосрочные шоки также могут засорить картину. Регуляторные сюрпризы, сжимания ликвидности или макро -амортизаторы могут перемещать как золото, так и биткойн в одном и том же направлении, ограничивая их полезность как изгореловые. Другими словами, правило Драгоша-это просто эвристика, а не гарантия.
Суть
Профессиональная позиция Трампа поднимает провокационный вопрос: пришло ли время полностью отказаться от золота в пользу биткойнов? Ответ Dragosch, поддерживаемый годами данных, не. Золото все еще работает лучше всего, когда акции пахают, в то время как биткойн может предлагать укрытие, когда облигации находятся под давлением. Для инвесторов урок не отказался от одного актива для другого, а признавая, что они хеджируют разные риски — и использование обоих может быть более умной игрой.
