В письме, опубликованном на веб-сайте SEC и датированном 21 ноября, Всемирная федерация бирж (WFE), членами которой являются Nasdaq и Deutsche Boerse, заявила, что регулятор не должен позволять криптовалютным компаниям «обходить принципы регулирования, которые защищали рынки на протяжении десятилетий».
Исполнительный директор WFE Нандини Сукумар заявила, что освобождение незарегистрированных криптофирм от налога может привести к тому, что продукты, похожие на акции, будут предлагаться без защиты, которая сопровождает реальное владение акциями.
Орган, представляющий обмены выражая свою обеспокоенность Это происходит в то время, когда SEC рассматривает вопрос о том, следует ли выпустить форму «исключения для инноваций», которая позволила бы криптокомпаниям предлагать токены на основе блокчейна, представляющие доступ к котирующимся акциям, инструменты, которые будут продаваться розничным инвесторам в США без регистрации платформ в качестве брокеров-дилеров.
Это предложение, которое поддерживается несколькими криптоплатформами, рассматривается председателем SEC Полом Аткинсом, подчеркивая пересмотренный подход агентства к цифровым активам при администрации Трампа.
Дебаты о токенизации разделяют традиционные и криптофинансы
Это не первый раз, когда WFE выражает обеспокоенность по поводу токенизированных акций. В августе это написал регуляторам в США, Европе и Азии, призывая к пресечению нелицензированных платформ, предлагающих токенизированные акции, предупреждая о проблемах с защитой инвесторов и репутационных рисках для листинговых компаний, чьи имена используются без согласия. Далее было предложено, чтобы регуляторы применяли те же правила, что и ценные бумаги, к токенизированным активам.
Несмотря на опасения организации, интерес к токенизации в финансовом секторе продолжает расти. Крупные банки, управляющие активами и торговые площадки начали изучать расчетные активы на основе блокчейна и токены в рамках усилий по модернизации финансовой инфраструктуры.
В этом году эта тенденция стала еще более популярной, поскольку криптовалютные платформы ищут прямой доступ к рынку акций США, в то время как традиционные биржи экспериментируют с моделями расчетов внутри сети.
Стремление Nasdaq к регулируемым токенизированным ценным бумагам.
Nasdaq, один из наиболее видных членов WFE, одновременно настаивает на регулируемом пути к токенизации. В сентябре это представил официальное изменение правил предложение, которое позволит бирже листинговать и торговать акциями в токенизированной форме, назначая цифровым инструментам тот же нормативный режим, включая права и идентификацию CUSIP, что и обычным акциям.
Однако Ondo Finance, блокчейн-стартап, предлагающий решения для финансового рынка, призвал к отсрочке до тех пор, пока Nasdaq не предоставит дополнительную информацию о том, как сделки в токенизированной форме будут обрабатываться через депозитарную трастовую компанию, которая управляет основной системой расчетов по ценным бумагам США.
Члены самой WFE признают потенциал токенизации. В письме долевые инструменты на основе блокчейна описываются как «естественная эволюция рынков капитала».
Однако многие биржи утверждают, что инновации должны происходить в рамках существующей нормативной базы, а не за счет исключений, предоставляемых нелицензированным криптоплатформам.
Джеймс Олифф, глава технологической рабочей группы WFE, заявил, что рынки акций уже «очень, очень эффективны», и что сторонникам перевода торговли на блокчейны еще необходимо доказать, что выгоды перевешивают затраты.
Высокие ставки для регуляторов и рынков
Решение SEC по этому вопросу определит будущее торговли акциями и доступа к ним в США. Разрешение предлагать токенизированные акции без обычного брокерско-дилерского надзора потенциально может позволить фирмам, не входящим в традиционную финансовую систему, напрямую конкурировать с биржами и брокерами, которые сталкиваются с гораздо более строгими обязательствами по соблюдению требований.
Сторонники инвесторов опасаются, что розничные трейдеры могут не понимать разницы между владением токеном, привязанным к акции, и владением реальным капиталом. Ранее в этом году компании, в том числе OpenAI, предупредили, что токенизированные версии их акций, обращающиеся в торговых приложениях, не представляют фактического владения.
