Кто-то покупает биткойны на сумму 2,1 миллиарда долларов через ETF. Кто-то другой использует эту заявку, чтобы уйти.
По данным SoSoValue, американские спотовые биткойн-ETF уже восемь дней подряд фиксируют приток средств на общую сумму $2,10 млрд до 23 апреля. Это самая длинная полоса с момента девятидневного периода в октябре 2025 года, в результате которого биткойн достиг рекордного максимума в 126 000 долларов. Только 23 апреля принесло 223,21 миллиона долларов, при этом IBIT компании BlackRock обеспечил примерно 75% этой суммы — 167,49 миллиона долларов, а FBTC Fidelity — единственный значимый отток в 16,93 миллиона долларов.
Биткойн поднялся с $68 000 до $77 000 за этот период, рост на 12%, который почти идеально совпал с возвращением заявки ETF. Совокупный чистый приток ETF с момента запуска сейчас составляет 58 миллиардов долларов, а общие активы достигают 102 миллиардов долларов, что составляет 6,5% рыночной капитализации биткойнов.
Но вот о чем данные ETF не говорят.
Отчет Glassnode, опубликованный ранее на этой неделе, показал, что биткойн только что восстановил свое истинное рыночное среднее значение на уровне 78 100 долларов США, что отражает среднюю стоимость активно совершаемых поставок. Это первый раз, когда этот уровень был восстановлен с середины января, и исторически это знаменует собой переход от условий медвежьего рынка к чему-то более конструктивному.
Проблема следующего уровня. Базовая стоимость краткосрочного держателя составляет 80 100 долларов США, что является средней ценой входа для всех, кто купил за последние 155 дней. Движение выше этого уровня приведет к получению прибыли более чем 54% недавних покупателей.
В каждом предыдущем случае этого цикла этот порог совпадал с формированием локальной вершины, поскольку держатели краткосрочных акций использовали подъем, чтобы выйти в ноль и выйти. Это второй раз, когда конструкция возводится, а в первый раз она сломалась.
Реальная прибыль краткосрочного держателя уже выросла до 4,4 миллиона долларов в час на Glassnode. Порог в 1,5 миллиона долларов предшествовал каждому местному топу с начала года. Текущее значение в три раза больше.
Настройка отсюда специфическая. Финансирование бессрочных контрактов на биткойны по-прежнему отрицательное, а это означает, что короткие позиции приносят прибыль длинным позициям. Субботнее короткое сжатие ненадолго подняло биткойн до 78 000 долларов, прежде чем разворот Ормуза вернул его обратно.
Второе сжатие, связанное с предложением ETF и спотовым спросом, который Glassnode отметил как восстанавливающееся на оффшорных площадках, — это чистый путь к $80 000. Сработает ли этот прорыв против распределения краткосрочных держателей или будет ли он продан таким же образом, как и каждая локальная вершина, проданная в этом цикле, — это сделка.
Семидневная серия марта преодолела ту же неделю, когда цена достигла локального максимума. IBIT провел большую часть текущего выпуска в одиночку, в то время как более мелкие эмитенты продемонстрировали смешанные потоки. Структура не идентична, но рисунок рифмуется.
Заявка ETF реальна. Выходная ликвидность для краткосрочных держателей, которую он обеспечивает, также реальна. Стоит посмотреть, какая из сторон выиграет с призом в 80 000 долларов.
