Агустин Карстенс, бывший генеральный менеджер Банка международных расчетов (BIS) и член международного консультативного совета Global Finance & Technology Network, похвалил стейблкоины за их способность способствовать финансовой доступности и инновациям.
«Я начал понимать, что стейблкоины могут сделать для продвижения финансовых инноваций, инклюзивности и сокращения затрат», — сказал Карстенс во время приветственной речи на форуме Point Zero во вторник. «Мы должны попытаться создать условия, в которых мы сможем жить с бумажными деньгами и стейблкоинами».
Замечания отражают более мягкую позицию в отношении стейблкоинов, чем Карстенс во время своего пребывания в BIS, когда он был одним из самых известных криптокритиков. В своей речи в январе 2022 года он сказал, что стейблкоины могут не функционировать как «надежные деньги», поскольку у эмитентов есть стимулы инвестировать резервные активы «рискованным образом» для получения прибыли.
В одном из своих последних выступлений на посту генерального директора BIS в июне 2025 года Карстенс также предупредил, что стейблкоины могут стать источником риска ликвидности и по-прежнему не соответствуют трем ключевым критериям, которым должны соответствовать деньги, чтобы служить обществу.
Агустин Карстенс во время приветственной речи в прямом эфире на форуме Point Zero. Источник: Форум Point Zero.
Хотя Карстенс более благосклонно относится к стейблкоинам, нынешние чиновники БМР по-прежнему критически относятся к их роли в более широкой финансовой системе.
Преемник Карстенса и нынешний генеральный менеджер BIS Пабло Эрнандес де Кос заявил в апреле, что рынок стейблкоинов остается «маленьким» и что его структурные особенности ограничивают его способность функционировать в качестве денег.
BIS подтвердил эту точку зрения в предварительном обзоре, опубликованном во вторник перед ежегодным экономическим отчетом за 2026 год, утверждая, что нынешние конструкции стейблкоинов не соответствуют ключевым свойствам, которые лежат в основе доверия к деньгам, и предупреждая, что широкое внедрение может создать проблемы для финансовой стабильности, банковского финансирования и денежно-кредитного суверенитета.
Тем не менее, BIS поддержал внедрение токенизации в двухуровневую банковскую систему, утверждая, что цифровое представление активов может создать новые формы программируемого финансирования, сохраняя при этом доверие к деньгам.
Для процветания стейблкоинам необходимо глобальное регулирование
Традиционная финансовая система может извлечь выгоду из стейблкоинов, технологии распределенного реестра и токенизации, но для укрепления доверия к эмитентам стейблкоинов необходима скоординированная глобальная нормативно-правовая база, по мнению Карстенса, который добавил:
«Если мы действительно хотим создать глобальную систему, в которой стейблкоины смогут взаимодействовать с глобальной валютой, это должно быть совместным усилием всего мира. И я вижу, что это отстает».
Он сказал, что больше правил и равные условия для эмитентов могут помочь стейблкоинам «резко процветать».
Несколько крупных юрисдикций уже ввели правила, специфичные для стейблкоинов. Закон GENIUS создал первую федеральную нормативную базу для платежных стейблкоинов в США. Закон, подписанный в июле 2025 года, требует 100% резервов в высококачественных ликвидных активах, таких как наличные деньги и краткосрочные казначейские облигации США.
В Европейском Союзе эмитенты стейблкоинов регулируются в соответствии с Регламентом рынков криптоактивов (MiCA). Эта система требует, чтобы эмитенты получили разрешение, опубликовали утвержденный официальный документ, поддерживали полную резервную поддержку и отделяли резервные активы от фондов компании.
