Согласно новому документу, опубликованному Международным валютным фондом (МВФ), долларовые стейблкоины могут улучшить доступ к иностранной валюте в странах с фиксированными или жестко управляемыми обменными курсами, но также могут усилить валютный отток, когда давление на национальную валюту становится серьезным.
Выводы взяты из рабочего документа экономиста Брэндона Джоэла Тана. В документе, озаглавленном «Стейблкоины и хрупкость в режимах фиксированного обменного курса», показано, как стейблкоины влияют на параллельные валютные рынки, когда официальный доступ к доллару нормируется.
Результаты показывают, что стейблкоины могут помочь людям получить доступ к долларам, когда банки или официальные каналы обмена не могут удовлетворить спрос. Однако во время валютного кризиса одна и та же широко наблюдаемая цена стейблкоина может побудить многих людей одновременно отказаться от местной валюты, что позволяет предположить, что регуляторам могут потребоваться временные ограничения на необычно крупные или вызванные паникой транзакции.
Тан утверждал, что стейблкоины упрощают доступ к «долларовым требованиям», одновременно создавая видимую, высокочастотную цену за спрос в долларах. Когда официальный обменный курс страны далек от рыночного курса, эта цена может сигнализировать о растущем дефиците доллара и в то же время побудить все больше людей отказаться от местной валюты.
Стейблкоины становятся параллельными эталонами валютного рынка
Аргументация статьи отражает то, как стейблкоины уже используются в странах, где официальный доступ к долларам ограничен. 9 июня 2025 года было замечено, что розничные продавцы в аэропортах Боливии оценивают товары, используя доллар США в качестве эталона, но при этом принимают доллары США или боливиано.
В 2024 году Cointelegraph сообщил, что аргентинцы использовали подземные «криптопещеры» для обмена песо на долларовые стейблкоины по курсам, близким к неофициальному рынку. Эта практика дала жителям еще один способ сохранить сбережения, поскольку песо потеряло ценность, а валютный контроль ограничил доступ к доллару.
доллар-стейблкоины
Хотя такое использование подчеркнуло преимущества стейблкоинов, регуляторы также недавно предупредили о более широких рисках. 24 марта Совет по финансовой стабильности (FSB) заявил, что долларовые стейблкоины могут подвергнуть развивающиеся экономики риску замены валюты, более слабой денежно-кредитной политики и обхода мер по перетоку капитала.
СФС призвал законодателей оценить, как развивается сектор стейблкоинов, чтобы понимать и реагировать на риски ликвидности и операционные риски, поскольку стейблкоины взаимосвязаны с более широкой финансовой системой.
