Генеральный директор Online Blockchain Клем Чемберс считает, что рынки США вступили в раннюю фазу двухлетнего пузыря Nasdaq, вызванного расходами на инфраструктуру искусственного интеллекта (ИИ), печатанием денег, финансируемым из дефицита, и промышленной реиндустриализацией.
Ключевые выводы:
- На этой неделе Клем Чемберс сообщил Kitco, что двухлетний пузырь Nasdaq будет вызван расходами на искусственный интеллект и печатанием дефицитных денег в США.
- Золото на уровне $4700 выступает ключевым сигналом для результатов саммита Трампа в Пекине и рисков для Тайваня. После интервью Чемберса 17 мая золото торговалось на уровне $4540 за унцию.
- По словам генерального директора Online Blockchain, медь, промышленные батареи и мощность сети являются основными узкими местами, на которые инвесторам следует обратить внимание сейчас.
Клем Чемберс называет двухлетний пузырь Nasdaq, поскольку расходы на искусственный интеллект и дефицит США стимулируют ралли
На этой неделе Чемберс поговорил с ведущим Kitco News Джереми Шафроном во время интервью, которое затронуло глобальные активы и экономику. Во время обсуждения золото держалось около $4700 за унцию, серебро упало более чем на 3%, платина упала более чем на 3%, а палладий упал почти на 4%. Чемберс сказал, что расхождение имеет значение, поскольку золото функционирует как сигнал в реальном времени о геополитических рисках, особенно в отношениях между США и Китаем.
«Золото похоже на термостат», — заметил Чемберс. Если визит президента Трампа в Пекин приведет к значимым частным соглашениям, в предстоящие дни и недели золото будет снижаться. Если переговоры прервутся за закрытыми дверями, золото поднимется выше. По его словам, фиксированная цена означает, что мало что было решено. На данный момент, после интервью с Чемберсом, золото снизилось, упав на три процентных пункта за последнюю неделю торговых сессий.
Чемберс опроверг мнение, что рост золота вместе с акциями сигнализирует о противоречии. Он сказал, что золото растет в преддверии конфликта, потому что страны накапливают его в ожидании, а снижение риска конфликта является причиной его падения. Визит Трампа в Пекин, добавил он, является противоположностью открытию Никсона Китаю в 1972 году, когда США стремились вовлечь Китай в мировую торговлю. Сейчас Трамп пытается перезагрузить условия этих отношений.
Министр финансов Скотт Бессент объявил в Пекине, что две страны обсуждают инвестиционный механизм для ускорения заключения сделок и снижения тарифов на некритические товары. Чемберс назвал эту формулировку транзакционной, а не враждебной, и сказал, что заинтересованность Китая в стабильной торговле делает сделку возможной, если обе стороны избегают эскалации. Тайваньский вопрос, отметил он, остаётся центральной нерешённой переменной.
Что касается торговли искусственным интеллектом, Чемберс сказал Шафрону, что инвесторы по-прежнему слишком сосредоточены на полупроводниках и программном обеспечении, игнорируя при этом физическую цепочку поставок, удерживающую воедино все здание. Он назвал мощность электроснабжения основным узким местом, за которым следуют медь, промышленные батареи, сетевая инфраструктура и системы резервного электроснабжения.
«Меди просто не хватает», — сказал он. Он указал на рост цен на акции Caterpillar как на свидетельство того, что спрос на резервные генераторы уже превысил предложение, а очереди на поставки растянулись. Cisco, о которой он публично заявил перед тем, как акции за ночь выросли на 20%, является еще одним примером того, как компания подтягивается из-за спроса на инфраструктуру искусственного интеллекта.
Он также выделил Nokia, с которой теперь Nvidia заключила контракт на внедрение искусственного интеллекта в серверную часть сетей 6G, как компанию, которую игнорируют, и которая получает выгоду, когда физическая цепочка поставок ужесточается.
Чемберс описал текущий момент как переход от бума к пузырю. По его словам, история показывает, что люди, которые выходят из кризиса в самом начале пузыря, упускают большую часть прибыли. Правильный шаг, по его мнению, — это сохранить свои позиции и вращаться в сторону компаний, которые делают расширение физически возможным, таких как производители кабелей, производители кремниевых пластин и компании по хранению энергии, такие как Enersys.
Инфляционный риск реален, заявил он во время разговора, но инвестиции в производственные активы порождают экономическую активность, налоги и рабочие места в отличие от потребительских трансфертов. Это различие не позволяет нынешнему раунду печатания денег стать гиперинфляционным, хотя оно приведет к росту цен по всем направлениям.
Что касается ликвидности, Чемберс сказал, что Федеральная резервная система управляет рынком, наблюдая за S&P 500 и нажимая на рычаги, когда индекс приближается к уровням системного риска. Базука, использованная во время падения рынка, связанного с Ираном, и краха Банка Кремниевой долины, следовала этой схеме. По его словам, именно такой подход к управлению дает нынешнему пузырю пространство для развития.
Бюджетный дефицит США остается долгосрочным риском, за которым Чемберс следит наиболее внимательно. Он сказал, что дефицит растет быстрее, чем любое реальное возмещение, и хотя он не убьет доллар, он будет поддерживать инфляцию на высоком уровне и вознаграждать инвесторов, владеющих твердыми активами и производственной инфраструктурой.
В заключение Чемберс заявил инвесторам, что следующие два года открывают реальные возможности, но только для тех, кто понимает, что торговля ИИ проходит через медные рудники, электрические сети и кабельные заводы в такой же степени, как и через разработчиков чипов.
