Глобальный всплеск ликвидности за 108 долл. США должен отправлять биткойн на Луну — так почему это не так?

Глобальная денежная масса M2 находится на рекордно высоком уровне-так почему же не растут биткойны? Что -то сломано, или задерживается прорыв?

Рынки на грани, как выявляются собрание ФРС

Рынки направляются на встречу Федеральной резервной резервы 18-19 марта с растущей неопределенностью, поскольку экономические условия остаются нестабильными. Фондовые рынки наткнулись, инфляция остается постоянной, и инвесторы пересматривают свои ожидания в отношении снижения процентных ставок.

В дополнение к непредсказуемости, политика президента Трампа по тарифам и федеральным увольнениям вызвали новые опасения по поводу более широких экономических перспектив, внедряя дальнейшую нестабильность на и без того хрупкий рынок.

Несмотря на турбулентность, федеральный комитет открытого рынка, как ожидается, будет держать процентные ставки без изменений в 4,25-4,5%, а инструмент FedWatch от CME Group назначил вероятность 99% немедленным корректировкам.

Тем не менее, реальное внимание уделяется срокам первого снижения скорости. Текущие прогнозы предполагают потенциальное снижение в июне, с вероятностью 55%, что ставки будут достигнуты до 4-4,25%.

В целом, инвесторы ожидают совокупного сокращения на три четверти процентного пункта в 2025 году, что может снизить уровень эталона ФРС до 3,5-3,75%.

Среди этой неопределенности финансовые рынки резко ответили. S & P 500 упал более чем на 8% по сравнению с высотой 19 февраля, в то время как NASDAQ погрузился на 4% 10 марта-его худший торговый день с 2022 года.

Между тем, индекс волатильности вырос до самого высокого уровня с августа, отражая сложность инвесторов, с которыми сталкиваются инвесторы в маневрировании смены политики, особенно тарифов Трампа.

Биткойн (BTC) также изо всех сил пытался найти свою опору, оставшиеся в диапазоне около 82 300 долларов США по состоянию на 18 марта-снизились почти на 25% от своего рекордно высокого уровня в 109 114 долларов в январе.

Вопрос сейчас: что будет дальше? Как отреагируют рынки, если ФРС сигнализирует о сдвиге в политике? И что все это значит для криптографии в ближайшие недели?

Повышение ликвидности M2

Глобальная ликвидность растет, и история предполагает, что активы риска, такие как Биткойн, могут вскоре отреагировать. По состоянию на 10 марта глобальная денежная масса M2 достигла рекордного максимума в 108,2 трлн долларов, что составило на 3,5% больше, чем на уровне 2025 года в 104,5 триллиона долларов, зарегистрированный 6 января.

Тем не менее, в этом цикле ценовое действие Биткойн показало несоответствия, несмотря на рост ликвидности, что поднимает вопросы о том, вступает ли задержка ответа.

Денежная масса M2 служит широкой мерой глобальной ликвидности, охватывающей денежные средства, проверки депозитов и легко конвертируемых активов вблизи денег.

Когда M2 расширяется, ликвидность обычно попадает в высокодоходные инвестиции, что приводит к митингам в акциях, товарах и биткойнах. И наоборот, сокращения в М2 часто совпадают с периодами риска, когда активы пытаются найти импульс роста.

Более внимательный взгляд на исторические данные подчеркивают сильную корреляцию Биткойна с ростом M2. Наиболее значимые быки биткойна произошли в периоды быстрого расширения ликвидности, тогда как спады в M2 предшествовали снижению цен или длительной консолидации.

Тем не менее, ключевым наблюдением является то, что биткойн не реагирует сразу на скачках ликвидности. Исследования предполагают, что средняя задержка примерно за 10 недель до того, как Биткойн полностью отражает изменения роста M2.

Приведенная выше диаграмма M2 дополнительно поддерживает этот повествование. Восстановление Биткойна после его минимумов 2022-2023 гг. Совместило со значительным ростом роста M2. Аналогичным образом, в середине 2014 года за возобновляемая экспансия в M2 последовала биткойн, достигающий новых максимумов.

Однако в начале 2025 года Биткойн вступил в период консолидации, несмотря на то, что M2 продолжал его восхождение. Отсутствующий ингредиент, по -видимому, является скоростью изменения ликвидности, а не его абсолютного уровня.

Более глубокий анализ годовых доходов Биткойна по сравнению с изменением в годы в M2 выявляет более четкую модель-самые сильные быки Биткойна, как правило, возникают, когда рост ликвидности быстро ускоряется, а не когда он остается устойчивым.

Следовательно, простого расширения ликвидности недостаточно, чтобы вызвать прорыв — ускорение роста M2 является критическим фактором.

Количественное ужесточение может быть близок к концу

Программа количественного ужесточения Федеральной резервы (QT), которая работает с июня 2022 года, может приближаться к его последнему участку.

По состоянию на 18 марта на полимаркете было поставило более 6,2 млн. Долл. США, причем трейдеры назначают 100% вероятность того, что ФРС завершит QT к 30 апреля.

По своей сути QT является противоположностью количественного смягчения (QE). Вместо того, чтобы вводить ликвидность в систему, покупая облигации, ФРС позволяет активам созревать свой баланс, эффективно вытаскивая деньги из циркуляции.

Эта политика, наряду с агрессивным повышением ставок, помогала обуздать инфляционное давление, но также создала ограничения ликвидности, которые взвесили рынки. В то время как акции и крипто -активы смогли сплотиться, несмотря на ужесточительные эффекты QT, возникли опасения, что дальнейшее снижение баланса может истощать ликвидность во время растущей экономической неопределенности.

В минутах от январского собрания FOMC показали, что несколько политиков были открыты для замедления или приостановки QT, в основном из -за неопределенности, связанных с потолком федерального долга и развивающихся условиях денежного рынка, сообщает Reuters.

Аналитики отмечают, что экстраординарные меры Министерства казначейства по поддержанию финансируемых государственных операций внедряют временную ликвидность в систему.

Это затрудняло для ФРС точную оценку истинного уровня резерва, создавая риск того, что оно может слишком быстро снимать слишком много ликвидности, увеличивая волатильность финансового рынка.

Несмотря на растущие ожидания в ближайшем конце QT, не все аналитики согласны с временем.

Barclays утверждает, что QT завершится в период с сентября по октябрь, утверждая, что приостановка в марте или может только перезапустить сокращения позже, будет неэффективным.

Между тем, аналитики Wrightson ICAP считают, что ФРС с большей вероятностью замедлит темпы стоков активов, а не полностью остановить их, отметив, что полная остановка может заставить ФРС возобновить покупки активов позже, создавая проблемы связи для политиков.

Другие, такие как исследовательская фирма LH Meyer, предостерегают, что любая пауза в QT может рисковать превратиться в полную остановку, так как возобновление этого процесса может оказаться затруднительным, особенно если рыночные условия остаются хрупкими.

Способность ФРС оценить правую точку остановки была осложнена смешанными сигналами из индикаторов ликвидности.

Опрос крупных банков и менеджеров по деньгам, проведенных до последнего политического собрания, предположило, что QT может сделать завершение в период с июня по июль.

Fed Holdings, которые уже сократились до 6,8 триллионов долларов с пика в 9 триллионов долларов в 2022 году, ожидается, что к концу процесса упадут примерно до 6,4 триллионов долларов.

Тем не менее, оценки предполагают, что резервы банков будут опускаться только до 3,125 триллиона долларов от нынешнего 3,3 триллиона долларов, в то время как объект обратного репо ФРС — мера избыточной ликвидности — остается ниже 100 миллиардов долларов в течение февраля, что указывает на то, что финансовые условия уже могут быть более жесткими, чем предполагалось.

Исторически, раскручивание QT было деликатным процессом, и если ФРС сигнализирует о остановке в ближайшие месяцы, это может эффективно отметить конец программы.

Если это произойдет, последствия могут быть широкими-более низкими долгосрочными процентными ставками, более слабым долларом и потенциально повышенным спросом на активы риска, такие как биткойн и акции.

Сверх ликвидности соответствует институциональной неопределенности

В то время как рост денежной массы M2 стал сильным предшественником Bitcoin Bull Runs, индикаторы в цепочке и институциональные события предполагают, что краткосрочные перспективы могут пока не соответствовать этой тенденции.

Несмотря на то, что глобальный M2 достиг рекордного максимума, ценовое действие Биткойна показало признаки истощения. Ки Янг Джу, генеральный директор Cryptoquant, предупреждает, что «каждая метрическая метрика в цепочке сигнализирует о медвежьем рынке», указывая на высыхание свежей ликвидности, а новые киты разгружают BTC по более низким ценам.

Его анализ, который применяет анализ основных компонентов (PCA) к различным показателям, предполагает, что цена Биткойна может не сразу отреагировать на рост ликвидности.

Одним из ключевых показателей является MVRV (рыночная стоимость с реализованной стоимостью), которая сравнивает рыночную стоимость Биткойна с ценой, по которой монеты в последний раз двигались, помогая определить, переоценен ли BTC или недооценен.

Другой критической метрикой является SOPR (коэффициент отработанной выходной прибыли), который измеряет, продают ли биткойн -держатели с прибылью или убытком.

Кроме того, NUPL (чистая нереализованная прибыль/убыток) отслеживает общую прибыльность держателей биткойнов на основе нереализованных прибылей и убытков по сети.

Основываясь на этих показателях, биткойн может вступать в фазу консолидации 6–12 месяцев — шаблон, исторически наблюдаемый после крупных пробежек быка.

Если это верно, реакция Биткойна на рост ликвидности может быть отложена, а не немедленной, отражая предыдущие циклы, когда расширение ликвидности потребовалось месяцы, чтобы перевести в действие бычьего ценового действия.

В то же время устанавливаются институциональные встречи. США недавно приняли стратегический резерв биткойнов, отметив ключевой сдвиг в том, как правительство рассматривает биткойн как активом.

Тем не менее, этот шаг не был хорошо принят мировыми финансовыми учреждениями. Макс Кейзер, давний адвокат биткойнов и старший консультант по биткойнам в правительстве Сальвадора, отмечает, что МВФ и кредитные агентства начали снижать кредитный рейтинг США, сославшись на «дестабилизирующее влияние Биткойна».

Кейзер добавляет, что МВФ в настоящее время рекомендует немедленную ликвидацию BSR, вызывая опасения по поводу потенциального политического давления на владения биткойнами США.

Если правительство США начнет продавать свои запасы биткойнов под таким давлением, оно может ввести дополнительный импульс нисходящего, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Инвесторы должны оставаться осторожными в краткосрочной волатильности, при этом внимательно контролируя тенденции ликвидности и действия правительства. Движение Биткойна в ближайшие месяцы может потребовать терпения, прежде чем следующий крупный шаг примет форму.

Торговля с умом и никогда не инвестируйте больше, чем вы можете позволить себе проиграть.