Ripple больше не просто требует ясности в законодательстве. Оно представляет конкретные технические предложения, подкрепленные статистическим анализом. 22 мая 2026 года Ripple направила официальное письмо в Комиссию по криптовалютам SEC, указав пять нормативных пробелов. По его мнению, это замедляет внедрение стейблкоинов и развитие токенизированных активов в Соединенных Штатах.
Ripple подталкивает SEC к правилам стейблкоина
– BSCN (@BSCNews) 28 мая 2026 г.
Ripple (@Ripple) обратилась к рабочей группе по криптовалюте SEC с просьбой обеспечить более четкое отношение к платежным стейблкоинам и токенизированным активам в соответствии с правилами брокеров-дилеров.
Сообщается, что компания настаивает на снижении 0% на соответствующие платежные стейблкоины… pic.twitter.com/PTJj3QQXnd
Центральным требованием является 0%-ное сокращение капитала для отвечающих требованиям платежных стейблкоинов. Это ниже уровня 2%, который в настоящее время применяется в соответствии с правилами брокерско-дилерского чистого капитала. Сегодняшние новости Ripple позиционируют компанию как одного из наиболее технически вовлеченных участников процесса разработки криптовалютных правил SEC.
Почему Ripple называет 2%-ную стрижку карательной мерой
Текущая скидка в 2% в соответствии с Правилом 15c3-1 применяется к стейблкоинам, используемым в качестве залога в сделках брокерско-дилерского финансирования. Однако в письме Ripple утверждается, что этот уровень математически непропорционален. Чтобы доказать это, компания провела анализ волатильности, сравнив ежедневные движения цен на $RLUSD, $USDCи 3-месячные казначейские облигации США с постоянным сроком погашения в течение пяти лет. В конечном итоге результаты поразительны:
- $RLUSD стандартное отклонение: 0,0418% ежедневно
- $USDC стандартное отклонение: 0,0156% ежедневно
- Стандартное отклонение UST за 3 месяца: 0,00496% ежедневно
Основываясь на этих цифрах, Ripple подсчитала, что стрижка на 2% представляет собой движение стандартного отклонения на 47,85 для $RLUSD. Это эквивалентно вероятности примерно 1–10⁻⁴⁹⁹%. На практике порог настолько консервативен, что не имеет значимой связи с фактическим ценовым риском стейблкоина.
Предложение Ripple: если между брокером-дилером и эмитентом стейблкоинов существуют прямые отношения монетного двора, дисконт должен составлять 0%. Цена вторичного рынка становится несущественной, когда фирма может выкупить актив напрямую по номинальной стоимости.
Пять требований в деталях
Письмо Ripple охватывает пять конкретных областей регулирования:
- Правило 15c3-1 (Чистый капитал): Признайте соответствующие стейблкоины разрешенными активами с дисконтом 0% в условиях «сжигания монетного двора».
- Правило 15c3-3 (Защита клиентов): Создайте категорию «Квалифицированный платежный стейблкоин», позволяющий рассматривать остатки стейблкоинов как эквиваленты денежных средств в формуле резерва.
- Криптоактивы, не связанные с безопасностью: Распространите «рыночный» режим BTC и ETH на любые ценные бумаги, не соответствующие стандарту. Это фактически требует эквивалентного брокерско-дилерского режима для $XRP
- Примат реестра в цепочке: Назначить он-чейн-реестр как единую авторитетную юридическую запись для напрямую выпущенных токенизированных ценных бумаг. Это устраняет двусмысленность двойного реестра в структурах цифровых двойников.
- Трастовые банки, зарегистрированные OCC: Разъясните, что хранители цифровых активов, находящиеся под федеральным надзором, квалифицируются как «банки» в соответствии с Правилом 15c3-3.
Последствия для инвесторов и девелоперов
Для создателей инфраструктуры стейблкоинов и институциональных участников Закона GENIUS предложение о снижении ставки 0% имеет прямое коммерческое значение. В настоящее время требования в размере 2% снижают эффективность использования капитала при финансировании на основе стейблкоинов, тем самым увеличивая затраты для каждой фирмы, использующей $RLUSD или аналогичные инструменты в качестве залога. Следовательно, сокращение 0% в условиях «мятного ожога» значительно снизит эти затраты и ускорит институциональное внедрение.
Для $XRP держателям, запрос эквивалентности, не связанной с обеспечением, является наиболее важным элементом. В частности, Ripple официально просит SEC рассмотреть ситуацию $XRP имеет ту же регулятивную позицию, что и Биткойн и Эфириум, в расчетах брокерско-дилерского капитала. Это изменение, которое в конечном итоге устранит последний значимый барьер соблюдения требований для институциональных $XRP позиционирование. Таким образом, ответ Специальной группы по криптографии SEC будет сигнализировать о том, насколько далеко дружественная к криптографии позиция нынешней администрации распространяется на разработку конкретных технических правил.
