По словам аналитика Cantor Fitzgerald Рэмси Эль-Ассала, рынки прогнозов набирают обороты как новая область роста для Coinbase (COIN) и Robinhood (HOOD), поскольку инвесторы смотрят за рамки слабого первого квартала для криптоторговли и сосредотачиваются на будущих продуктах.
Эль-Ассаль сказал, что «инвесторы все чаще рассматривают квартальные отчеты как ретроспективные», при этом внимание переключается на «перспективные тенденции спроса и дорожную карту продуктов», включая новые предложения, такие как рынки прогнозов.
Ожидается, что обе компании сообщат о более мягких результатах за первый квартал 2026 года после снижения цен на криптовалюту и торговой активности. Биткойн и эфир (ETH) упали примерно на 23% и 29% за квартал, что отразилось на объемах на биржах. Торговая активность также замедлилась по ходу квартала: объемы Coinbase снизились с примерно $66 млрд в январе до $54 млрд в марте, согласно сторонним данным.
Кантор оценивает объемы потребительской и институциональной торговли Coinbase в $35 млрд и $167 млрд, что ниже ожиданий Уолл-стрит. Фирма также прогнозирует, что биржевые доходы будут ниже консенсуса. Тем не менее, Эль-Ассаль сохранил рейтинг акций «выше рынка» и повысил целевую цену до $250, сославшись на улучшение настроений и долгосрочные факторы роста.
Robinhood сталкивается с аналогичным краткосрочным давлением. Аналитик ожидает последовательного снижения объемов торгов из-за более мягких рыночных условий, а также удара по чистым процентным доходам из-за более низких ставок. Но бизнес-модель компании предлагает некоторую амортизацию. Более высокая волатильность может повысить торговую маржу, и Кантор ожидает, что более высокая доходность акций и опционов частично компенсирует более слабую активность.
В то же время качество доходов от криптовалюты может оказаться под давлением. Эль-Ассаль отметил, что «многоуровневая структура ценообразования платформы… приносит меньшую доходность крупным активным трейдерам… и более высокую доходность маржинальным трейдерам», причем последняя группа отступает во время волатильности.
Несмотря на эти препятствия, акции обеих компаний в последние недели выросли. Акции Coinbase выросли примерно на 18% за квартал с начала текущего квартала, а акции Robinhood в апреле выросли примерно на 40% по сравнению с минимумами конца марта, чему способствовало улучшение склонности к риску и ослабление геополитической напряженности.
Сейчас основное внимание уделяется тому, что будет дальше. Что касается Coinbase, инвесторы следят за изменениями в законодательстве и новыми направлениями бизнеса. Предложение компании по рынкам прогнозов, запущенное в этом году, «продолжает привлекать значительный интерес», сказал Эль-Ассаль.
Robinhood также опирается на рынки прогнозов наряду с другими инициативами, такими как токенизация и доступ к частным рынкам. Аналитик сказал, что эти усилия, наряду с нормативными изменениями, такими как обновления правил дневной торговли по шаблонам, могут помочь стимулировать будущий рост.
Cantor сохранил рейтинг Robinhood как «высокий» и повысил целевую цену до 110 долларов.
Более широкая точка зрения, по мнению Эль-Ассаля, заключается в том, что, хотя текущие торговые тенденции остаются привязанными к циклам цен на криптовалюту, следующий этап роста будет больше зависеть от расширения продукта и новых вариантов использования.
Позже во вторник Генеральная прокуратура Нью-Йорка подала иск против Coinbase и другой криптовалютной биржи Gspanini в связи с их предложениями на рынке предсказаний, утверждая, что эти продукты на самом деле были игровыми продуктами и, следовательно, нарушали государственные правила.
Являются ли рынки прогнозов, в частности рынки прогнозов, связанных со спортом, азартными играми, в настоящее время не является темой споров как в государственных, так и в федеральных судах. Комиссия по торговле товарными фьючерсами утверждает, что рынки прогнозов представляют собой свопы и, следовательно, должным образом регулируются этим агентством на федеральном уровне. Штаты утверждают, что, по крайней мере, контракты, связанные со спортом, не являются свопами и должны лицензироваться и контролироваться государственными регулирующими органами. Этот вопрос, скорее всего, окажется на рассмотрении Верховного суда США.
