Тайвань готовится разрешить использование стейблкоинов в своей финансовой системе и планирует ограничить досрочный выпуск монет для банков. По мере того, как политики приближаются к официальному законодательству, возникает ключевой вопрос. Должны ли регулируемые стейблкоины быть привязаны к новому тайваньскому доллару (NTD) или к доллару США?
Этот вопрос был поднят на форуме по стейблкоинам и международной торговле, организованном Тайваньским советом по развитию внешней торговли (TAITRA) 15 декабря. Регуляторы и лидеры отрасли обсудили, как цифровые валюты могут снизить затраты на трансграничные платежи для тайваньского бизнеса.
Комиссия за международные платежи может достигать 5% и часто скрывается на нескольких уровнях в виде комиссий за исходящие и входящие переводы, а также комиссий банков-посредников. Стейблкоин, привязанный к доллару США, может облегчить трансграничные платежи и обойти ограничения на оффшорное обращение NTD, в то время как токен, привязанный к NTD, будет более тесно соответствовать внутренней платежной экосистеме Тайваня.
Стейблкоины тайваньского доллара как «темная лошадка»
Алекс Лю, генеральный директор MaiCoin и член правления Тайваньской ассоциации поставщиков услуг виртуальных активов, сказал, что стейблкоин в местной валюте имеет потенциал для поддержки следующего этапа экономического роста Тайваня.
«Неудивительно, что поставщики платежей уделяют очень пристальное внимание стейблкоинам», — сказал Лю. «Они обещают, что эти комиссии могут снизиться на рынке, который отражает традиционный валютный рынок».
Лю подчеркнул, что роль стейблкоина NTD будет скорее функциональной, чем спекулятивной, и предназначена в первую очередь для повышения эффективности и управления рисками. Он привел недавние колебания валютных курсов, связанные с объявлениями США о тарифах, как свидетельство того, что тайваньские экспортеры сталкиваются с растущей подверженностью волатильности обменного курса.
По словам Лю, стейблкоины тайваньского доллара в конечном итоге станут стандартным платежным инструментом, отметив, что валюта уже функционирует как квазистабильный инструмент.
«Тайваньский доллар уже в некотором смысле является одной из крупнейших в мире стейблкоинов доллара США», — сказал Лю. «Он подкреплен активами, выраженными в долларах США, на сумму около 600 миллиардов долларов».
Лю назвал тайваньскую индустрию стейблкоинов «темной лошадкой», указав на сильные рынки капитала острова. Фондовый рынок Тайваня недавно вошел в десятку мировых лидеров по рыночной капитализации, поставив его в один ряд с такими экономиками, как Швейцария и Германия.
«Рынок капитала Тайваня переживает тяжелые времена», — сказал он.
Долгожданный закон о стейблкоинах
Эти дебаты разворачиваются по мере того, как Тайвань готовит свою первую всеобъемлющую нормативную базу для стейблкоинов. Первоначальный стейблкоин Тайваня будет регулироваться в соответствии с предлагаемым проектом Закона о поставщиках услуг виртуальных активов, который в настоящее время находится на рассмотрении Кабинета министров. Ожидается, что после того, как межправительственные агентства внесут свой вклад, Исполнительный юань передаст законопроект в Законодательный юань для формального законодательного рассмотрения.
На конференции Сю-Юань Чунг, заместитель председателя Комиссии финансового надзора Тайваня (FSC), заявил, что закон был разработан в ответ на то, что стейблкоины все чаще рассматриваются как платежная инфраструктура, а не как спекулятивные активы, особенно для трансграничных транзакций.
«Одних правил ПОД уже недостаточно», — сказал Чанг. «Если отрасли собираются использовать цифровые активы для трансграничных платежей, стабильность становится основным требованием».
Чанг сказал, что тайваньская система стейблкоинов потребует однозначного обеспечения бумажными деньгами и явно исключит алгоритмические модели. Она также отметила, что стейблкоины, выпущенные на Тайване, не обязательно будут привязаны исключительно к NTD и могут быть привязаны к другим бумажным валютам.
Если обсуждения пройдут гладко, закон может быть принят в первой половине 2026 года.
Правила выдачи и модель реализации
Регуляторы проводят четкую грань между тем, кто может выпускать стейблкоины и как они могут функционировать. Центральный банк Тайваня заявил, что подход к выпуску только банковских монет предназначен для ограничения операционных и надзорных рисков на раннем этапе, а не для преобразования стейблкоинов в депозитные продукты.
В соответствии с предлагаемой структурой стейблкоинам будет запрещено выплачивать проценты, и они должны будут полностью обеспечиваться ликвидными резервами, гарантируя, что они будут функционировать в качестве платежных инструментов, а не заменителей банковских депозитов.
Заглядывая в будущее, Алекс Лю, генеральный директор MaiCoin и член правления Тайваньской ассоциации поставщиков услуг виртуальных активов, заявил, что тайваньская стабильная монета, скорее всего, примет модель с несколькими эмитентами, аналогичную системе Гонконга, где несколько банков выпускают взаимозаменяемые банкноты в гонконгских долларах, а не позволяют одному монополистическому эмитенту.
Экспортеры и влияние торговли
Лю подчеркнул, что стейблкоин NTD следует рассматривать как общественную инфраструктуру, которая помогает тайваньским экспортерам управлять балансами и сокращать ненужные потери иностранной валюты, особенно в условиях, когда условия глобальной торговли становятся все более нестабильными.
