Индустрия трансграничных платежей стейблкоинов быстро растет.
Спросите любую из сотен компаний, собравшихся на конференции Bitso Business Stablecoin в Мехико в начале этого месяца, и они скажут вам то же самое: технология работает, нормативно-правовая база улучшается, а объемы растут.
Но потратьте немного времени на то, чтобы операторы фактически перемещали деньги через границы, и вы увидите более тонкую картину. Трансграничные платежи на основе стейблкоинов становятся быстрее, доступнее и надежнее. По цене отрасль еще не совсем готова.
Почему пробел? Стейблкоины обещают сократить комиссию с 60 до 70 базисных пунктов, которую валютные брокеры обычно взимают за трансграничные платежи поставщикам, до 2-5 базисных пунктов, и направление движения ясно.
Что еще не создано в больших масштабах, так это глубокие пулы ликвидности, которые сделали бы такое сокращение затрат реальным.
Имран Хан, возглавляющий Bitso Business, B2B-подразделение одной из крупнейших криптовалютных бирж Латинской Америки, прямо сказал: ценовое преимущество стейблкоинов является теоретическим до тех пор, пока институциональная ликвидность не захлестнет рельсы.
Как только банки начнут подключаться напрямую, цены снизятся и математика изменится.
«Они быстрее, они лучше. Абсолютно. Они работают 24 часа в сутки, 7 дней в неделю. Абсолютно. Но дешевле ли они? Пока нет. Необходимо создавать пулы ликвидности», — объяснил Хан во время интервью в кулуарах конференции.
Решение проблемы доверия
Вывод этой ликвидности в онлайн потребует некоторых изменений в поведении.
Представьте себе импортера среднего размера из Сантоса (Бразилия), крупнейшего порта Латинской Америки, который годами проводит платежи через одного и того же местного валютного брокера.
Этот брокер взимает от 60 до 70 базисных пунктов. Альтернатива стейблкоину теоретически могла бы перевести тот же платеж за небольшую часть этой стоимости. Но импортер не обязательно думает о сделке в базисных пунктах. Он думает о своем доверенном агенте, который уже десять лет занимается его валютными операциями. Тот, кто всегда берет трубку и всегда доставляет.
Эти доверительные отношения являются реальным барьером для внедрения стейблкоинов в платежах B2B, и они будут разрушаться лишь постепенно, поскольку ценовой разрыв станет невозможным игнорировать, а новое поколение операторов перестанет воспринимать личные отношения как данность.
«Все сводится к доверию», — сказал Эзра Кебрал, генеральный директор Caliza, компании, занимающейся трансграничными платежами и осуществляющей операции с поставщиками и казначейскими операциями между Латинской Америкой, Северной Америкой и Азией.
«Это не просто «Я — самое дешевое и быстрое решение», — добавил Кебрал. «Знаете ли вы, каковы будут последствия, если этот платеж не будет соответствовать критериям, которые нужны контрагенту?»
Дополняя, а не убивая, Swift
Вопреки некоторой риторике, исходящей из мира платежей в стейблкоинах, набирают обороты те компании, которые перестали относиться к существующей инфраструктуре как к врагу.
Клиентская база Caliza простирается от таможенных брокеров в Сантосе до глобальных платежных систем, таких как Flutterwave и индийская Skydo, а компания работает с партнером по выплатам LianLian над потоками из Латинской Америки в Китай.
Несмотря на то, что Caliza работает на стейблкоинах, она по-прежнему направляет многие транзакции через Swift. Причина: при расчетах с поставщиками правильность оплаты имеет такое же значение, как и ее быстрота. Денежный перевод с неправильными налоговыми кодами или отсутствующими полями для оплаты может задержать товары на таможне на неопределенный срок.
«Некоторые из моих коллег могут назвать себя «быстрыми убийцами», — сказал Кебрал. «Я думаю, что Swift проделал замечательную работу» по созданию стандартизации, необходимой для платежей поставщикам.
Эта готовность работать вместе с устаревшими системами, а не против них, привела к последовательному росту. С момента запуска Caliza выросла более чем на 40% по сравнению с предыдущим месяцем, а в прошлом месяце рост составил 60%.
Компания с нуля выстроила собственные лицензии и банковские партнерства, чтобы избежать зависимости от посредников — решение, которое в первые годы выглядело дорогостоящим, а теперь выглядит как конкурентное преимущество.
Хан из Bitso считает, что рост за последний год компаний стейблкоинов, работающих в этих трансграничных коридорах, был просто впечатляющим, но он видит, что в конечном итоге произойдет естественный отбор, учитывая структуру бизнеса и его строго регулируемый характер.
«Траектория роста этих компаний была захватывающей», — сказал он. «Кладбища компаний, выпускающих стейблкоины, пока нет. Я думаю, что в какой-то момент оно появится».
По его мнению, то, кто останется на плаву, сводится к трем вещам: лицензиям, пандусам и ликвидности. Постройте их, и у вас будет настоящий бизнес. «Иначе ты просто посредник».
