21 мая был подписан Меморандум о взаимопонимании между Комиссией по ценным бумагам и биржам США и Национальной фьючерсной ассоциацией, официально определяющий, как они будут координировать проверки, обмениваться информацией и отслеживать риски на рынках ценных бумаг и деривативов.
Меморандум о взаимопонимании охватывает три области: управление возникающими рисками, координацию программ проверок и мониторинг условий финансового рынка. Согласно пресс-релизу SEC, сотрудники обоих учреждений будут проводить периодические координационные встречи.
Сотрудники SEC и NFA теперь могут обмениваться данными о соответствии требованиям
Соглашение формализует сотрудничество, которое в основном осуществлялось неформально. Сотрудники SEC и NFA могут обмениваться информацией о соблюдении правил по ценным бумагам и деривативам независимо от какого-либо процесса индивидуального запроса.
Координация между регулирующими организациями предоставляет предприятиям предсказуемый и простой путь к соблюдению требований и комплексной защите инвесторов, которые укрепляют доверие на наших рынках.
Председатель SEC Пол С. Аткинс
Он назвал Меморандум о взаимопонимании еще одним шагом на пути к оптимизации сотрудничества между регулирующими органами.
Томас У. Секстон, президент и главный исполнительный директор NFA, назвал это соглашение «важной вехой», которая поможет защитить клиентов и сохранить целостность рынка.
Мартовское соглашение SEC-CFTC установило рамки
Соглашение является частью более широкой стратегии, которую реализуют финансовые регуляторы США по координации надзора за рынками ценных бумаг и деривативов.
В марте SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами подписали отдельный Меморандум о взаимопонимании, направленный на гармонизацию надзора за кросс-рыночными продуктами и фирмами с двойным регулированием.
Как сообщает Cryptopolitan, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Аткинс назвал эту сделку окончанием десятилетий регуляторных войн за сферы влияния, которые «душили инновации и выталкивали участников рынка в другие юрисдикции».
Традиционно Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) полагалась на такие механизмы при работе с FINRA и комиссиями по ценным бумагам штатов по вопросам координации экзаменов и правоприменения. Этот метод привел к неоднозначным результатам.
Отраслевые группы неоднократно отмечали, что даже при наличии официальных усилий по координации лица, зарегистрировавшие двойную регистрацию, продолжают получать дублирующие запросы на документы и проводить экспертизы.
Регуляторы возражают, что эти системы улучшили обмен информацией и сократили пробелы в надзоре во время рыночного стресса.
Координационную модель SEC-FINRA часто называют частичным успехом. Он установил более четкие протоколы проверок для брокеров-дилеров и сделал возможным совместное рассмотрение дел.
Но фирмы, регулируемые несколькими агентствами, продолжают жаловаться на дублирование обязательств по отчетности и разные ожидания по соблюдению требований. Соглашение SEC-NFA, похоже, направлено на устранение аналогичных разногласий в секторе деривативов.
Меморандум о взаимопонимании пропускает классификацию цифровых активов, но охватывает криптодеривативы.
В Меморандуме нет конкретного упоминания о цифровых активах или криптовалюте. Тем не менее, NFA регулирует ряд компаний, участвующих в рынке криптовалютных деривативов, и поэтому обмен информацией в рамках Меморандума о взаимопонимании может повлиять на их регулирование и проверку.
Coinbase Financial Markets получила разрешение NFA на работу в качестве комиссионного торговца фьючерсами в 2023 году. Другие криптовалютные фирмы, имеющие регистрацию NFA, подпадут под скоординированную систему надзора.
Ранее в этом году SEC и CFTC использовали свой мартовский Меморандум о взаимопонимании, чтобы выпустить совместную интерпретацию, устанавливающую таксономию криптоактивов и определяющую, как федеральные законы о ценных бумагах применяются к обычной криптовалютной деятельности.
Публикация от 17 марта стала первым конкретным результатом инициативы по гармонизации. Меморандум о взаимопонимании SEC-NFA может дать аналогичные практические результаты для стороны, связанной с деривативами, особенно если два органа начнут проводить совместные проверки, а не отдельные.
Меморандум о взаимопонимании не дает ответа на один важный нерешенный вопрос: какие конкретные токены следует классифицировать как ценные бумаги, а какие как товары.
Это решение по-прежнему зависит от действующего законодательства, в первую очередь Закона о CLARITY, а также будущих совместных указаний SEC и CFTC.
Лица, зарегистрировавшие двойную регистрацию, хотят меньше дублирующих друг друга экзаменов
Эффективность соглашения зависит от того, насколько активно оба ведомства будут применять эту структуру. Межведомственные меморандумы обычно включают положения об обмене информацией и регулярных встречах, но их выполнение варьируется.
Компании, находящиеся под надзором как SEC, так и NFA, будут внимательно следить за тем, действительно ли в ближайшие несколько кварталов уменьшится дублирование между проверками.
Три Меморандума о взаимопонимании за три месяца (SEC-CFTC в марте, совместная крипто-таксономия от 17 марта, а теперь и SEC-NFA) представляют собой самый быстрый период регуляторной координации на финансовых рынках США со времен эпохи Додда-Франка.
Для криптофирм, работающих с ценными бумагами и деривативами, формируется координационная цепочка. Правила пока не изменились. Органы, обеспечивающие их соблюдение, начинают разговаривать друг с другом.
